智通A股机构动向参考(02.15) | 赛道股反击

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

A股市场终于开始反弹，创业板指数大涨超3%，这个力度比较大。不过整体成交量并没有放大，北向资金反而是流出了35亿。

近期赛道股实在是跌得太惨了，久跌之下终于反击。反弹最大的动力来自于两大旗手，一个是宁德时代(300750)（300750.SZ），在公司老总亲自下场站台之后，迎来连续两日反弹，对新能源板块带动很大，昨日炒的是盐湖提锂，今天市场又在传特斯拉第二座超级工厂的消息。有知情人士表示：双方（沈阳政府与特斯拉）确实有过接触，落户沈阳并非特斯拉选址的最终消息，今年，特斯拉将开启新工厂的选址工作，而新工厂选址要2023年确定。每一次特斯拉搞扩建都会对市场带来炒作机会，龙头是瑞玛精密（002976.SZ），其他相关汽车智能电子、汽配等全线上涨。另外一个是白酒类，贵州茅台(600519)（600519.SH）也是两连阳，青海春天（600381.SH）、皇台酒业（000995.SZ）率先涨停，酒鬼酒(000799)（000799.SZ）、舍得酒业(600702)（600702.SH）等集体反弹。白酒的逻辑一直都是比较硬的，之所以这次要比以前要弱，是因为大环境实在是太差，泥沙俱下之下什么高估值都要被杀，一旦市场缓过劲来，白酒依然会被资金青睐。

医疗基金类近期被锤得很惨，如前海开源医疗年内跌幅51.94%，目前是医疗基金里跌幅最多的基金，中欧医疗创新经理葛兰，年内跌幅43.07%，去年上半年盈利4.69%，年内最大回撤47.76%。这种状况如果持续下去，基金估计很难维持下去，因此，最弱的方向自然也有资金去积极做多，药明康德(603259)（603259.SH）、康龙化成(300759)（300759.SZ）、昭衍新药(603127)（603127.SH）、凯莱英(002821)（002821.SZ）集体涨停，不过要注意，这类品种弱势已久，基本面也会在短期内就出现明显改观，要走出底部也是一个需要长期验证的过程。

在赛道股表现积极之下，题材股则表现得很落寞。奥运题材的元隆雅图(002878)（002878.SZ）在昨日开盘涨停之后，今天就被摁到了跌停。这几日表现超强的旅游类全线退潮，龙头凯撒旅业（000796.SZ）、曲江文旅(600706)（600706.SH）出现跌停。昨日笔者提到这个板块有集体照的嫌疑。多胎题材虽然美吉姆(002621)（002621.SZ）还在硬撑，但估计也很难有溢价，

大基建类随着浙江建投（002761.SZ）的炸板，整个板块也基本熄火，只有中化岩土(002542)（002542.SZ）、正平股份(603843)（603843.SH）维持强势，而冀东装备(000856)（000856.SZ）跌停，其它都是大面。不过，看尾市似有资金在回流保利联合（002037.SZ），看看明天是否有资金继续往上做。

浙江板块迎来众多利好，1，国家发展改革委介绍浙江高质量发展建设共同富裕示范区推进情况新闻发布会即将于16日召开；2，杭州2022年亚运会将于2022年9月10日至25日在中国浙江杭州举行，相关项目建设已经启动。3，《浙江省公共数据条例》将于2022年3月1日起施行。其中辨识度高的是杭州园林(300649)（300649.SZ）、华媒控股(000607)（000607.SZ）。

盘后消息，高层指出：加强国家安全等重要领域立法，加快数字经济等领域立法步伐。预计对数字经济题材带领新的刺激。

今日赛道股的集体反弹对稳定市场重心起到了较好作用，但成交量的不足显示整体推进上涨有难度，题材方面重点看数字经济。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出-35.44亿元，买入的品种主要集中在医药、电子、有色、新能源车、光伏及锂电池类。重点品种如下图：

【热门板块分析】

《“十四五”医药工业发展规划》发布，重点强调创新、产业链稳定可控、制造升级、国际化。1月30日，工业和信息化部等九部门联合发布《“十四五”医药工业发展规划》。《规划》重点强调以下几个方面：1）创新引领；全行业研发投入年均增长 10%以上（“十三五”期间研发投入年均增速约为 8%），创新投入力度加大。支持企业面向全球市场，紧盯新靶点、新机制药物开展研发布局，积极引领创新，对创新质量提出更高要求。2）产业链稳定可控；补齐产业链短板，提升产业链稳定性和竞争力。3）制造升级；推动医药工业高端化、智能化和绿色化发展。4）国际化全面提速；形成一批研发生产全球化布局、国际销售比重高的大型制药公司，中药“走出去”取得突破。近日，NMPA应急批准Paxlovid，用于治疗成人伴有重症风险的轻至中度COVID-19患者。国内CDMO公司凭借竞争力的提升已深度参与Paxlovid全球供应链，预计随着Paxlovid在全球更多国家的获批而进一步获益，重点关注凯莱英、药明康德和博腾股份(300363)。此外，根据我国“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”的总方针，国内来自健康人群的新冠检测及疫苗接种需求有望持续。

以岭药业（002603.SZ）：中成药连花清瘟已获27个国家上市注册 。

奥翔药业（603229.SH）：2021年净利预增51%-70%。

新天药业（002873.SZ）：中药创新药板块主要产品已实现销售过亿的市场规模。

【机构龙虎榜】

以岭药业（002603.SZ）：多主力现身龙虎榜，深股通对倒，买一是知名游资的席位买入9695万元，买五是知名游资的席位买入1783万元，当日净买入6345万元，该股今日反包强势涨停，预计压力位在26附近。

基本面分析：前三季度净利润超去年全年。2021年前三季度公司实现营收81.12亿元，同比+25.81%；归母净利润为12.24亿元，同比+20.43%；扣非净利润为11.74亿元，同比+19.57%。公司单三季度实现营收22.16亿元，同比+13.01%，环比降低0.55%；单季度归母净利润为25.95亿元，同比降低14.02%，环比降低10.32%。在品牌驱动及营销升级促进下，公司三季度业绩保持稳健增长，三大心脑血管产品持续放量，二线品种津力达、八子补肾和夏荔芪等均实现高速增长。

受益于品牌驱动，核心品种持续高增长。公司心脑血管系列产品荣获国家科技进步一等奖，为三个心脑血管产品市场推广带来积极影响。我们预计心脑血管系列产品有望维持15-20%的销售增长。连花清瘟2021年销售收入预计同比有所下滑，系疫情平稳后部分区域销售额有所下降。预计2022年连花清瘟终端覆盖的区域销售情况比较稳定，公司将在海外市场及国内销售薄弱区域进行加强覆盖，并积极拓展连花清瘟的使用场景，即用于预防流感。目前连花清瘟预防流感的适应症正在临床试验中，未来有望大幅提升连花清瘟的适用人群，同时连花清瘟在海外多中心的试验在进行，有望促进海外的销售拓展。我们预计连花清瘟销售将维持10-15%的增长。

中药创新药产品及储备管线丰富。公司基于独家络病学理论，构建了心脑血管系列及连花清瘟系列等核心大品种，同时潜力品种逐步增加，不断拓宽治疗领域。解郁除烦胶囊为公司在临床经验方基础上自主研制的中药创新药，公司拥有该药独立完整的知识产权，该药临床效果显着。目前公司处于临床前阶段的产品共计20余个，院内制剂达上百个。预计未来每年将有1-2个专利产品申报上市，产品结构逐渐丰富。

公司以中医络病理论为指导，中医药理论、“人用经验”和临床试验相结合的“三结合”中药审评证据体系支持专利药品创新。目前院内制剂上百个，产品储备丰富，为公司在未来几年继续保持快速增长提供了强大动力。

【机构调研】

丽珠集团（000513.SZ）：近期获中银基金、工银瑞信基金、富国基金、太平养老保险等机构密集调研。

基本面分析：公司预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润157470.43万元至171785.93万元，同比增长10%至20%。

公司10月27日发布公告，丽珠单抗的重组新型冠状病毒融合蛋白疫苗（V-01）在巴基斯坦获批Ⅲ期临床。该品种在国内已完成Ⅰ期、Ⅱ期临床试验，并于2021年8月25日在菲律宾完成首例Ⅲ期临床试验受试者入组，目前全球Ⅲ期多中心临床试验目前进展顺利。截至目前，丽珠单抗在V-01项目累计直接投入的研发费用约为2.53亿元。V-01临床数据显示出良好的安全性和保护效力，有望用于基础免疫或加强序贯免疫，未来发展值得期待。

艾普针续约成功未来业绩稳健成长可期。12月3日，医保局发布新版医保目录，公司重点产品注射用艾普拉唑钠通过谈判续约，继续纳入《医保目录》；根据2021年医保谈判结果，注射用艾普拉唑钠医保续约医保支付标准为 71 元（ 10mg/支），相较之前支付价降幅 54%。适应症为消化性溃疡出血。注射用艾普拉唑钠于 2018 年 1 月获批生产，于 2019 年 11 月通过谈判首次纳入2019年版《医保目录》。作为公司 TOPLINE 品种，艾普拉唑为公司贡献强劲收入，未来持续放量；与一代产品相比，其具有抑酸时间长、个体差异小、药物相互作用少等优势；艾普针降价后药物经济学价值更加显著，患者获益更多。对标艾普拉唑口服剂型目前市场占比，预计艾普针后续市场潜力巨大。

港股回购充分彰显公司信心。12月6日公司共计回购H股2,655,500股，占目前本公司已发行H股股份总数0.85%，约占本公司股份总数的 0.28%。最高价为26.65港元/股，最低价为24.70港元/股，支付资金总额为港币6725万元。近期港股整体表现不佳，公司及时回购股份，起到维护股价、维护广大股东利益、稳定投资者信心的作用，也充分彰显公司未来信心。

公司研发加速推进，公司微球和单抗品种确定性，疫苗将提供额外业绩弹性。生物药领域共有7个项目在研，注射用重组人促性素已获批上市，重点推进品种重组新冠病毒融合蛋白疫苗（已展开全球多中心III期），IL-6R（Biosimilar，已经报生产，有望争第一），PD-1（在中美同时开展临床研究），注射用重组肿瘤酶特异性干扰素α-2b Fc 融合蛋白（I期临床）、重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗在进行Ib/II 期；重组人促卵泡激临床试验获批。复杂制剂方面微球加速推进（多个品种国内第一），重点品种包括曲普瑞林1个月（NDA已获受理）、阿立哌唑微球1个月（I期）、亮丙3个月（I期完成，积极准备III期）；奥曲肽1个月（已开展BE）、双羟萘酸曲普瑞林3个月（临床已获批）。

公司业绩增速确定性高，估值较低，生物药+微球长远布局符合产业方向。基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。

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