欧陆通：Balyasny Asset Management、富兰克林邓普顿基金等5家机构于2月16日调研我司

2022年2月17日欧陆通（300870）发布公告称：Balyasny Asset Management、富兰克林邓普顿基金、汇丰前海证券有限责任公司、Conrad、Pinpoint于2022年2月16日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请问公司目前经营情况如何?

答：公司前三季度营业收入为18.49亿元，同比增长30.48%；毛利率为15.96%，同比下降5.66个百分点；净利率为5.63%，同比下降3.72个百分点。其中公司今年前三季度研发费用为8,425.78万元，同比增长85.63%。公司目前按照产品应用领域分为电源适配器、服务器电源及其他电源。未来公司将持续加大投入推进各产品线、各瓦数段、各应用领域电源研发项目，从各方面提升自己的竞争力。

问：请问公司的业务模式是什么?

答：公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括电源适配器和服务器电源等，公司产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、数据中心、动力电池设备、音响、金融POS终端等众多领域。公司以客户需求为导向，面向不同的细分市场领域，为客户提供定制化产品。

问：请问毛利率下降的原因有哪些?公司未来毛利率情况如何?

答：2021年前三季度公司因人民币升值和原材料缺货涨价的双重影响，导致毛利率有所下降。未来公司的毛利率依然会受诸多不确定因素影响。公司一直在研究相关措施管理外汇敞口，同时拓宽采购渠道不断寻找替代材料，减少外汇和原材料波动对毛利率的影响。

问：请问公司的订单可见度是什么情况?

答：行业内客户订单透明度比较高，公司一般可以提前了解客户未来6-12个月的订单需求，根据需求提前规划生产。

问：请问公司主要竞争优势有哪些?

答：公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设计、检测、实验，保证了研发速度与品质标准。公司在深圳、杭州、上海等地设有研发团队，能更高效配合客户，提升公司整体研发服务水平。公司全球化产能布局，境内在深圳、东莞、赣州设有工厂，境外在越南设有工厂，可确保快速向全球客户供应，供应链管理能力日益增强。公司业务在全球多个国家销售，产品获得多国多项认证，获准准入国际市场的资质，包括通过中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、泰国TISI、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。同时，公司十分注重产品品质，专设品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环节均设立了严格的质量管控措施。

问：公司目前服务器电源增速较快,请问服务器电源未来的增长空间怎么样?公司目前的市场占有率如何?

答：服务器电源将是公司近几年增长最快的板块，根据IDC的数据，预计2022年全球服务器出货量1423万台，同比增长9.78%，2021-2025年全球服务器出货量CAGR将达7.18%，服务器市场将迎来新一轮成长周期。2021年上半年公司服务器电源营业收入达9312.97万元，同比增长160.83%，目前公司服务器电源营收规模还较小，市场占有率不高。

问：请问公司技术研发的方向是什么?氢能源电池离子交换膜应用技术研发处于什么阶段?

答：公司聚焦开关电源产品的研发、生产与销售，积极储备开关电源产品相关技术。氢能源电池离子交换膜应用技术课题研究已完成，该项技术目前是公司研发储备技术项目之一。

欧陆通主营业务：主要从事开关电源产品的研发、生产与销售

欧陆通2021三季报显示，公司主营收入18.49亿元，同比上升30.48%；归母净利润1.05亿元，同比下降21.1%；扣非净利润8188.71万元，同比下降36.2%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6.36亿元，同比上升7.87%；单季度归母净利润3322.52万元，同比下降37.36%；单季度扣非净利润2399.14万元，同比下降53.55%；负债率45.45%，投资收益1250.42万元，财务费用-38.23万元，毛利率15.96%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流入3262.5万，融资余额增加；融券净流出5.05万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，欧陆通（300870）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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