洁美科技：中欧基金、中信资本等77家机构于2月15日调研我司

2022年2月17日洁美科技(002859)（002859）发布公告称：中欧基金、中信资本、兴全基金、TriataCapital、天弘基金、信诚基金、长城财富资管、淳厚基金、大成基金、睿郡投资、长盛基金、西部利得基金、寻常投资、华夏基金、西南证券(600369)自营、银华基金、歌斐资产、信银理财、九泰基金、泰达宏利、华夏未来、国泰基金、华泰柏瑞、长江养老保险、友邦保险、东海基金、创金合信基金、汐泰投资、名禹资产、嘉实基金、中泰证券、国联安基金、方正富邦、创金合信、华夏久盈资管、交银施罗德、泰康资产、富安达、中融信托、源乐晟、源乘投资、合众资产、南方基金、上海泰旸资产、新华基金、建信基金、望正资管、禹合资产、金元顺安、国投瑞银基金、中泰研究所、凯丰投资、长城基金、富国基金、中庚基金、海富通基金、民生加银基金、友邦资管、英大资产、中银资管、国君资管、北信瑞丰基金、朱雀基金、农银汇理、招商基金、工银瑞信基金、北信瑞丰、湘财基金、环懿投资、摩根士丹利华鑫基金、国海资管、海鹏资管、广东竣弘投资管理有限责任公司、平安基金、康曼德资本、兴银理财、混沌投资于2022年2月15日调研我司。

本次调研主要内容：

问：传统纸质载带,公司扩产坚定.市占率高,但目前电子元器件不景气,公司增长计划?

答：国内根据客户投产需求进行扩产，目前月产能约9000吨，今年新线投产产能将上涨30%，月产能达到1.1万吨左右。同时重点提升日本客户的市场份额，菲律宾是日资被动元器件厂商的重要生产基地，公司将根据疫情情况，尽快在菲律宾布点，通过海外建厂贴近客户生产就近供货。公司将跟随现有客户的扩产增长幅度谨慎建设产能，客户后续产能比较多，但不确定是否能完全释放，我们现在处于饱和供给的状态，满足市场需求，阻止新进入者。

问：做离型膜,基膜的公司多,公司的竞争优势是什么?

答：1、客户优势：公司在电子信息行业已经深耕多年，主要产品纸质载带实现了产业链高度一体化，竞争优势明显，基本已经完成了国产化替代进口的进程，目前市占率全球第一。在此过程中，公司积累了大量优质的客户，这些纸质载带的客户与我们正在开拓的离型膜的客户完全重叠，这有利于公司新产品的送样、测试、批量供货等；2、先发优势：公司离型膜从2017年开始投资，2018年度实现销售收入2,207万元，2019年度即使遇到了行业调整期也实现了销售收入翻倍至4,517万元，2020年度公司离型膜销售收入8,825万元，离型膜业务保持了稳定增长的态势。目前公司离型膜客户已经覆盖国内客户及我国台湾地区的主要客户，新客户开拓进展顺利；3、技术优势：公司具有多年的胶带等产品研发、生产经验，在离型膜的相关技术领域已有充足的技术积累，在此基础上公司分别引进了国产离型膜生产线、韩国、日本离型膜高端生产线，同时，公司有完备的技术储备和人才储备，也组建了优秀的团队，确定了明确的目标；此外，公司正在借鉴载带产品的成功经验加快实施离型膜产业链一体化战略。公司引进了第一条高端BOPET膜生产线，目前设备已经处于试生产阶段。另外，第二条BOPET膜生产线也已经开始订购设备。后续公司将加快上述项目的推进速度，争取BOPET膜早日量产，实现离型膜产业链一体化构想。除此之外，公司也制定了离型膜后续的扩产计划，公司将进一步加速离型膜及离型膜基膜的扩产幅度。

问：与村田的合作情况?

答：村田离型膜60%以上是高端，公司需要时间和技术积累。村田在东南亚、中国有扩产需求，也在积极与公司联系离型膜业务的导入，我们的低端、中端产品已经通过村田的认证，但村田从战略方面考虑要求我们的离型膜需要用自产高端基膜。村田是我们的最高目标之一，放量至少需要3-5年时间。

问：去年下半年开工率环比下滑,现在的开工率情况如何?与2019年相比如何?

答：Q4有所下滑，主要受消费电子下滑的影响。消费电子厂商集中在中国大陆、中国台湾，大陆和台湾的消费电子下滑多，但日韩客户在Q4没有下滑，特别是日资企业（做动力汽车元器件）还有上升，因此Q4总体的销售额下滑不多，但人民币升值有影响。22Q1一月份正常，二月份受春节假期影响开工率较低，但整体好于2019年，而且目前下游库存水位也处于正常状态，2019年当时的库存周期很长。目前仍处于行业上升期，但当前形势不佳，因为现在芯片主要用于汽车生产，消费电子缺芯严重。此外，疫情影响较大，中国开工相对正常，但国外疫情严重对消费电子有影响。22Q2开始会有恢复。公司会尽快在菲律宾设点，配合海外日资企业供货，通过海外市场份额提高来弥补国内下滑。同时，公司会保持在客户端的份额持续提升。

问：车载电子占比如何?增长能抵消消费电子的下滑吗?

答：2021年车载电子占被动元器件30%左右，根据去年的量难以弥补，因为基数小。如果今年车载电子有60%的增长，基本能弥补消费电子的下滑。

问：集成电路方面,公司在做越来越多的产品如芯片承载盘(IC托盘)等,未来发展空间如何?

答：被动元器件的载带市场容量有限，重点在成本效率提升、改造流程。半导体方面要延伸至半导体封测环节，做载带、IC托盘等耗材和周边材料，做进口替代。同时适时通过并购提升市占率。未来将采用技术平台加并购、自有研发加外部团队共同发力，从三大技术平台（高分子材料技术，电子化学品技术，涂布技术）入手整合资源进行半导体材料的研发。

洁美科技主营业务：电子元器件薄型载带的研发、生产和销售

洁美科技2021三季报显示，公司主营收入14.58亿元，同比上升46.13%；归母净利润3.3亿元，同比上升55.87%；扣非净利润3.27亿元，同比上升59.08%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.83亿元，同比上升29.08%；单季度归母净利润1.07亿元，同比上升61.35%；单季度扣非净利润1.07亿元，同比上升63.76%；负债率45.92%，投资收益56.18万元，财务费用1152.71万元，毛利率41.36%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为50.05。证券之星估值分析工具显示，洁美科技（002859）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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