利亚德：中信证券、宁银理财等2家机构于2月16日调研我司

2022年2月17日利亚德(300296)（300296）发布公告称：中信证券(600030)刘易、宁银理财吴桐 黄贤昭 罗立波 郑筱薇于2022年2月16日调研我司。

本次调研主要内容：

问：想请您介绍一下VR这块业务的情况,去年VR增速很快的原因?应用领域是否发生变化等?

答：VR板块去年订单水平创了历史新高，我们分析原因主要有以下几方面：一是市场对于动作捕捉技术的认知度提升了。之前市场更多地是在谈VR/AR，但全球范围内元宇宙概念的诞生，使大家更多地关注到作为底层技术的动捕技术和产品，NP的光学动作捕捉技术在空间定位、动作抓捕等应用上精度高、延时低，体验感更好。第二是NP公司动捕产品的技术迭代。经过几年的打磨，NP公司的Optitrack产品在2021年升级为3.0版本，性能指标的提升深受客户好评，也催生了更多的应用。国内的VR业务我们是通过北京虚拟动点公司在做，一方面是Optitrack产品的销售，同时也在围绕一些特殊行业做解决方案，另外在做一些数字资产的储备。海外NP公司仍然是以硬件软件的销售为主。领用领域上，Optitrack产品在文娱方面差不多能占到25%-30%的比重，现在比例变化不大，但市场空间和范围被带动起来了。

问：当前政府资金压力比较大,加上双碳的大背景,政府对于夜游包括文旅这些建设需求有压制,公司这块业务是否会持续萎缩?

答：夜游项目的政策导向在18/19年应该是比较明确了，在我们的业绩上体现也比较明显。这两年虽然整体经济环境不太好，但其实看到一些城市要去复苏经济反而在文旅方面的投入在增加。但跟之前不同的是，城市投入的规模缩小了，另外简单的亮化项目很少了，更多是在跟文旅相结合，所以总体来说，不利影响确实存在，但转变已在发生。我们对这块的规划是挑选优质项目，保持一定规模维持照明公司的正常运转，同时向文旅和显示方向转型。

问：公司Micro

答：LED的客户构成有具体分拆吗？答：目前MicroLED的订单大约一半来自国内，一半来自国外。国内以政府端应用为主，包括军队或者智慧监控等，另外就是一些对分辨率要求极高的企业；海外主要是一些大型企业。

问：去年裸眼3D屏在各地出现,不知道这块公司的订单需求怎么样?未来是会有爆发式增长还是会偏谨慎,您怎么看?

答：裸眼3D去年以来确实很火，很多地方的户外裸眼3D屏成为地标性建筑，吸引民众和游客前往参观打卡，对当地的经济带来了意想不到的活力。我们在多地也实施了裸眼3D项目，比如重庆、上海、成都、广州、无锡等等，评价都很好，示范效应也很明显，提升了城市形象的同时也丰富了大众的夜间生活。加上去年以来，工信部、中宣部等六部委提出了“百城千屏”的活动通知，鼓励城市重要商圈、大型综合交通枢纽、网红地标、文化场馆等改造或新设超高清大屏，我们觉得这块将引来新机遇，需求还是很明显的。

利亚德主营业务：智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验。

利亚德2021三季报显示，公司主营收入58.34亿元，同比上升30.03%；归母净利润5.21亿元，同比上升65.09%；扣非净利润4.92亿元，同比上升82.19%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入22.33亿元，同比上升40.74%；单季度归母净利润2.36亿元，同比上升160.08%；单季度扣非净利润2.31亿元，同比上升189.05%；负债率48.77%，投资收益962.33万元，财务费用7696.88万元，毛利率30.21%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为12.18。近3个月融资净流出1.58亿，融资余额减少；融券净流出1287.72万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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