利亚德：摩根大通、路博迈基金等2家机构于2月16日调研我司

2022年2月17日利亚德(300296)（300296）发布公告称：摩根大通李文君、路博迈基金Gabriel Ke Felix Zheng Sebastian Hou Wayne Liu于2022年2月16日调研我司。

本次调研主要内容：

问：MicroLED产能做翻倍提升的动力是什么?MicroLED的技术来自哪里?客户类型是哪些?

答：MicroLED产能的规划我们是在跟台湾晶电签订合资协议时就已经定下来的。MicroLED通过我们新的工艺生产出来所呈现的效果、性能指标都要优于原有显示产品，这是我们做市场推广的最大的信心，那么同时也认为MicroLED将来是行业趋势，虽然现在成本和间距只能满足商显领域，但未来进入toC市场的判断是明确的，因为我们有多种路径去大幅降低成本，现在随着技术革新，我们也在一点点去兑现降成本的目标。在进入toc市场之前，对于商显市场，随着MicroLED订单规模逐年增加，成本逐步下降，市场认可度的提升，市场空间也将逐步放大。我们市场推广进度，订单规模以及对产能的规划基本是匹配的。行业对MicroLED最终目标的预期都是希望间距做到更小，能达到满足tob到toc市场全覆盖这样一款产品，为了实现这个预期，每家公司所采用的技术路径都是不同的，我们在量产前也尝试过其他方式，但最终只有通过现有方式其良率效率才能实现量产，这个技术是利亚德跟台湾晶电共同研发出来的方式。目前，我们MicroLED在国内主要客户是政府端，包括一些军队领域，以及对分辨率要求高的一些客户；海外以大型企业为主导。现在成本逐步下降，我们可以把市场再往下沉一些，市场空间就会释放出来。

问：关于公司VR业务可以介绍一下吗?

答：这一块我们的核心在于全资收购的美国NaturalPoint（NP）所拥有的光学动作捕捉技术和产品。VR板块去年订单水平创了历史新高，我们分析原因主要有以下几方面：一是市场对于动作捕捉技术的认知度提升了。之前市场更多地是在谈VR/AR，但全球范围内元宇宙概念的诞生，使大家更多地关注到作为底层技术的动捕技术和产品，NP的光学动作捕捉技术在空间定位、动作抓捕等应用上精度高、延时低，体验感更好。第二是NP公司动捕产品的技术迭代。经过几年的打磨，NP公司的Optitrack产品在2021年升级为3.0版本，性能指标的提升深受客户好评，也催生了更多的应用。NP公司在海外是以硬件软件的销售为主。在国内，通过虚拟动点开展业务，以定制化解决方案的开发和实施以及数字化资产为主。随着国内外VR应用的需求陆续打开，这个板块的发展也会逐步提升。

问：冬奥会开幕式公司具体参与了哪些项目?业绩贡献在什么时候?

答：开幕式舞台由地屏、冰立方、冰瀑和南北看台屏组成，全部由LED显示制成，总面积约14500平方米，利亚德提供了总面积约10000平米的LED屏幕，约占显示总面积的70%。业绩将体现在2022年。

利亚德主营业务：智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验。

利亚德2021三季报显示，公司主营收入58.34亿元，同比上升30.03%；归母净利润5.21亿元，同比上升65.09%；扣非净利润4.92亿元，同比上升82.19%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入22.33亿元，同比上升40.74%；单季度归母净利润2.36亿元，同比上升160.08%；单季度扣非净利润2.31亿元，同比上升189.05%；负债率48.77%，投资收益962.33万元，财务费用7696.88万元，毛利率30.21%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为12.18。近3个月融资净流出1.58亿，融资余额减少；融券净流出1287.72万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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