获涌金系入股 薄膜器件生产商翔腾新材拟冲刺IPO上市

　　根据翔腾新材招股书显示，祥禾涌原、宁波泷新、深圳涌泉和宁波涌月等四家公司受同一最终控股股东控制，且四家公司目前分别持有翔腾新材股份比例14.92%、3.35%、3.35%和1.68%。也就是说，通过祥禾涌原等4家公司，陈金霞合计控制翔腾新材23.30%股份。

　　报告期内，翔腾新材主营业务毛利率分别为17.03%、16.82%、19.74%和15.17%。可以看出，翔腾新材毛利率存在波动，且2021年前9个月公司主营业务毛利率相比上年全年下降了4.57个百分点。

　　每经记者 陈晴 每经实习编辑 杨夏

　　翔腾新材主要从事光电显示薄膜器件产业，公司客户涉及SDP、京东方等知名企业，产品最终应用于LG、小米等知名品牌商。股东方面，翔腾新材实际控制人是自然人张伟，“涌金系”掌舵者、上海女首富陈金霞也现身公司股东名单。

　　2018年-2020年及2021年前9个月（以下简称为“报告期”），翔腾新材营收和净利润数据都保持不错的增长。不过，从毛利率来看，2021年前9个月，公司主营业务毛利率相比上年全年却降低了4.57个百分点。

　　“涌金系”位居第二大股东

　　翔腾新材主要从事新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售。公司产品包括各类规格的偏光片、光学膜片和功能性胶粘材料。

　　根据公司招股说明书（以下简称招股书）显示，翔腾新材与SDP、京东方、中电熊猫等诸多液晶面板制造龙头企业及产业链知名公司建立了合作关系，公司产品最终应用于LG、小米、夏普、戴尔、惠普、微软等知名品牌商。

　　股东层面，张伟直接持有翔腾新材股份比例64.4470%，且担任公司的董事长、总经理职务，是公司控股股东、实际控制人。

　　值得一提的是，三年前，翔腾新材实际控制人曾差点发生了变更。根据上市公司德力股份(002571)（002571.SZ）2018年9月份公告，公司拟通过支付现金的方式从张伟和浙商金汇手中受让股权以取得翔腾新材45%-51%股权。本次收购后，德力股份将成为翔腾新材单一最大股东且实际控制翔腾新材。

　　不过，上述交易至次年3月到期自动终止。就此，翔腾新材向《每日经济新闻》记者回复称，2018年9月，公司与上市公司德力股份磋商股权收购事宜。随着双方谈判的深入，最终未能对包括交易价格、交易时间等在内的交易方案内容达成一致意见，故本次股权收购事项终止，德力股份对此进行了信息披露，各方对此均不存在纠纷或潜在纠纷。

　　上述交易作罢一年多之后，2020年10月29日，经翔腾有限（即翔腾新材前身）股东会审议通过，浙商金汇将所持公司300万元出资额分别转让给祥禾涌原、宁波泷新、深圳涌泉和宁波涌月。

　　涌金投资控股有限公司和陈金霞持有祥禾涌原股份比例合计达62.82%，且陈金霞实际控制涌金投资控股有限公司。也就是说，陈金霞是祥禾涌原的实际控制方。

　　根据翔腾新材招股书显示，祥禾涌原、宁波泷新、深圳涌泉和宁波涌月等四家公司受同一最终控股股东控制，且四家公司目前分别持有翔腾新材股份比例14.92%、3.35%、3.35%和1.68%。也就是说，通过祥禾涌原等4家公司，陈金霞合计控制翔腾新材23.30%股份。

　　陈金霞是大名鼎鼎的“涌金系”掌舵者。根据官网资料显示，涌金集团成立于1995年，是一家专注于金融服务产业的综合型控股企业集团，集团自有资产超300亿元人民币，管理资产规模近4000亿元人民币，拥有员工6000余人。涌金集团旗下涵括国金证券(600109)、云南国际信托有限公司、国金期货有限责任公司和国金基金管理有限公司等金融机构。而2021年胡润女企业家榜中，陈金霞以390亿资产排名第17，位列“上海女首富”。

　　2021年前9个月毛利率下滑4.57个百分点

　　客户涉及京东方等知名企业，且获得上海女首富投资入股，翔腾新材经营情况如何？报告期内，翔腾新材营收分别为4.38亿元、6.95亿元、8.96亿元和9.77亿元，归属于母公司股东的净利润则分别为2611.50万元、4763.64万元、6110.50万元和6374.60万元。

　　翔腾新材近三年多以来营收和净利润保持了不错的增长，但公司的毛利率却并未获得同步提升。

　　报告期内，翔腾新材主营业务毛利率分别为17.03%、16.82%、19.74%和15.17%。可以看出，翔腾新材毛利率存在波动，且2021年前9个月公司主营业务毛利率相比上年全年下降了4.57个百分点。对此，翔腾新材招股书中解释，这主要受产品规格、价格、原材料成本等多种因素的影响。

　　而从产品结构来看，报告期内，公司自产销售的偏光片毛利率分别为13.92%、13.94%、11.96%和8.63%，2021年1-9月自产销售偏光片毛利率较上年度下降3.33个百分点。

　　对此，翔腾新材招股书中分析，主要原因是公司为扩大销售规模、保障销量持续增长，承接了部分毛利率较低的订单，2021年1-9月，自产的偏光片销量比2020年全年大幅增长167.50%。

　　同行来看，锦富技术(300128)等六家可比公司同期综合毛利率平均值分别为24.86%、26.11%、22.60%和18.02%，相关数据2021年前9个月也经历了下滑，但总体来看，翔腾新材综合毛利率明显低于同期同行业可比公司平均水平。

可比公司毛利率情况 图片来源：招股书截图

　　翔腾新材向《每日经济新闻》记者回复称，报告期内，公司主营业务毛利率的变化主要与产品结构、订单规模等因素的变化有关，与同行业可比公司的毛利率差异也主要系产品结构差异所致，但仍处在可比公司合理的毛利率区间范围内，毛利率水平与锦富技术、翰博高新、冠石科技、贝迪新材等较为接近。

　　翔腾新材表示，随着新兴消费电子技术的发展，显示行业终端产品呈现出“高清化、大尺寸化、轻薄化”的发展趋势，车载显示器、可穿戴设备、工控显示等领域的兴起进一步扩大了客户需求空间，有望带动光电显示行业的进一步发展，公司显示薄膜器件的业务将迎来良好的发展机遇。