SGI公司|半导体芯片股掀涨停潮！睿创微纳上半年增收难增利，毛利率同比大降16.20%

　　8月5日，A股半导体板块全线爆发，板块最高涨幅超6%。下午盘中半导体芯片股延续涨势，芯原股份-U、通富微电(002156)、睿创微纳(688002)、明微电子、晶方科技(603005)等十余股涨停封板，华峰测控、芯朋微、全志科技(300458)等十余股跟涨超10%。

　　消息面上，近日，国家和国际重要组织关于半导体芯片方面的政策密集出台，掀起全球半导体行业新一轮的投资潮。这些政策包括美国近期通过的《芯片与科学法案》，韩国“半导体特别法”的重磅出台和欧盟正考虑成立数100亿美元的半导体基金等。

　　当前，虽然受到台海紧张局势的掣肘，但中国在半导体领域早已展开竞逐。就美国通过的《芯片与科学法案》，中国商务部发言人答记者问，表示其中部分条款限制有关企业在华正常经贸与投资活动，将会对全球半导体供应链造成扭曲，对国际贸易造成扰乱。中方对此高度关注。

　　目前正值A股中报披露期，据数据宝统计，在已经披露的半导体产业公司中有四成以上企业实现利润100%增长。不过也有例外，如睿创微纳2022年上半年却出现了增收难增利的局面。

　　8月4日公告显示，报告期公司实现营业收入10.87亿元，同比增长24.89%；归母净利润同比下降58.28%录得1.12亿元，扣非净利润同比减少61.55%为9930.64万元。

　　据公告，公司营收增长主要系红外热像仪整机和微波射频系统及组件带来的收入增长。其中，红外热像仪整机产品实现收入 6.01亿元，占当期主营业务收入的55.70%，同比增长73.26%。

　　而净利润及扣非净利润大幅减少，主要因为毛利率下滑的厉害。公司当期主营业务毛利率为47.26%，同比去年中期毛利率下降16.20%，环比下滑0.05%。

　　对于本期毛利率大降，睿创微纳解释称，是由于毛利率相对较低的产品销售占比提升及期间费用增长导致整体毛利率有所下降。

　　睿创微纳主要从事专用集成电路、特种芯片及MEMS传感器的设计、制造，产品广泛应用于人工智能、机器视觉、光电系统、无人机载荷、安消防、医疗防疫等领域。公司两大主产品红外热像仪整机、红外探测器及机芯模组（2021年）毛利率分别为50.47%、67.72%，整机毛利率要低于探测器及机芯模组。

　　但整机的销售收入高于后者，2022年上半年整机、探测器及机芯模组收入占比分别为55.70%、29.46%，去年同期收入占比分别为59.18%、40.82%。

　　但公司在中报未详细披露各产品毛利率情况。依据公司的说法，或猜测是探测器及机芯模组。不过，引起注意的是，在本期产品分类中新增微波射频系统及组件项目，当期微波射频系统及组件实现收入1.48亿元，占当期主营业务收入的13.67%。

　　再看，期间费用增长导致毛利率下滑。2022年上半年，公司销售费用6462.70万元，同比上升115.58%；管理费用9454.36万元，同比上升95.36%；研发费用2.35亿元，同比上升42.16%。

　　2022年上半年公司继续加大研发投入费用，就算除去政府补贴，公司当期研发投入也有两个多亿。可见公司十分注重研发。

　　销售费用的大增，主要因为人工成本和产品维修费增加。

　　从披露数据来看，2022年上半年，公司人工成本同比增加66.09%，而产品维修费同比上期增加593.40%！

　　那么问题来了，公司产品维修费为什么增长这么快？据公告，原来是预提质量保证金增加，而此项费用是公司对未来质保期内的产品售后维修费用计提的预计负债。

　　据公告，公司按照近两年实际发生的维修费用情况估算未来的售后维修费率，以该售后维修费率估算有质保条款的产品在后续质保期内可能发生的售后维修费用，将该费用确认为预计负债。2022年6月30日预计负债1071.89万元。