中邮证券：给予仙坛股份增持评级

中邮证券有限责任公司王琦近期对仙坛股份(002746)进行研究并发布了研究报告《产能释放叠加价格改善，业绩逐季好转》，本报告对仙坛股份给出增持评级，当前股价为8.91元。

仙坛股份(002746)

事件：

公司发布2022年三季报。公司前三季度实现营业收入35.24亿元，同比增长48.87%，归母净利润为1.02亿元，同比下降17.70%。其中1-3季度单季归母净利润分别为-5877万元、4506万元和8536万元，随着肉鸡价格的回升，公司业绩亦逐季上行。

点评：

肉鸡价格回升，利润改善。今年一季度肉鸡价格惨淡，行业亏损严重，二季后改善明显。今年1-3季度公司鸡肉产品价格分别为8959元/吨、9673元/吨和10061元/吨。产能释放。前三季度公司共销售鸡肉产品17.28万吨，同比增长42.85%，主因诸城食品和仙坛清食品的产能逐步释放。我们预计公司今年出栏超2亿羽，同比增长超40%；到2024年将达到2.5亿羽，实现“再造一个仙坛”可期。

盈利预测、估值与评级：

需求旺季到来，叠加生猪价格上行的带动，四季度肉鸡价格有望维持向好。同时公司新建产能释放节奏符合预期。我们预计公司2022-2024年净利润分别为1.87亿、2.67亿和2.99亿；当前股价对应2022年PE为41倍。看好公司，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：

价格大幅波动风险，发生疫情风险，产能建设不及预期风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券(600909)王莺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.65%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.66亿，根据现价换算的预测PE为13.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仙坛股份（002746）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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