化妆品医美行业周报：双11美妆品牌表现分化 国货龙头独领风骚

本期投资提示：
本周化妆品医美板块表现强于市场。2022 年10 月28 日至11 月4 日期间，申万美容护理指数上涨9.8%，强于申万A 指数3.1pct。其中，申万化妆品指数上涨7.9%，强于申万A 指数1.1pct；申万个护用品指数上涨6.4%，弱于申万A 指数0.4pct。
9 月社零：2022 年9 月限额以上化妆品零售额317.4 亿元，同比下降3.1%，低于社零5.6pct。第三季度为美妆淡季，但9 月较8 月同比降幅收窄，随着美妆淡季走向尾声，10 月秋季化妆品促销即将开启，化妆品零售额有望迎来低点后的触底反弹，行业需求韧性下长期景气度不改。
化妆品医美：天猫双11 大局已定，国货龙头独领风骚。据魔镜数据，双十一预售（10.24-10.31）天猫平台护肤品销售额227.7 亿元，同比增长6.2%；彩妆预售额28.1亿元，同比降低11.8%。国龙头品牌表现强于国际品牌，珀莱雅迎三位数增长，锁定超10 亿销售额，夸迪三位数增长锁定7.5 亿销售额，薇诺娜在高基数情况下取得超20%增长，销售额破10 亿。三大国货龙头品牌均位列天猫护肤榜前10，增速力压国际品牌。
双11 国货捷报叠加国际集团三季度在华表现不佳，把握国货崛起契机正当时。
近期重点回顾：丸美股份（603983）2022 年三季报业绩点评：1）22Q1-3 营收11.4亿元，同比增长0.5%；归母净利润1.2 亿元，同比下降15.5%；扣非归母净利润0.9亿，同比下降19.8%。由于公司渠道转型仍在进行中，小幅下调盈利预测，预计21-23年归母净利润分别为2.1/2.3/2.5 亿元（原盈利预测为2.3/2.5/3 亿元），维持“增持”
评级。
星期六（002291）2022 年三季报业绩点评：1）22Q1-3 实现营收30.4 亿元，同比增长81.7%；归母净利润2.1 亿元，同比增长240.8%；扣非归母净利润1.9 亿元，同比增长226.4%。由于公司鞋业业务尚未剥离，全年预计产生约1.5 亿元亏损，故下调盈利预测，预计22-24 年5/9.2/12.6 亿元（原预测为 22-24 年公司归母净利润分别为7.2/9.2/11.5 亿元），维持买入评级。
本周新闻回顾： 11 月4 号，重组胶原蛋白龙头巨子生物在港交所主板正式敲钟上市，早于锦波生物、创尔生物、敷尔佳等一众主打胶原蛋白的公司，率先成为“胶原蛋白第一股”。巨子发行价24.3 港币/股，发行市值约241 亿港币。公司旗下拥有可复美、可丽金等多个护肤品牌和功能性食品品牌参苷。2021 年公司营收15.5 亿元，同比增长30.4%。同期，可复美营收9 亿元，同比提升113%，占比57.8%。可复美营收5.3 亿元，同比下滑5%， 占比33.9%。
11 月2 日，雅诗兰黛发布2023 财年第一季度（2022 年7 月至9 月）财务数据。上季度集团总净销售额为39.3 亿美元（约合人民币286.18 亿元），同比下滑11%，有机销售额下滑5%。亚太地区整体销售额为82.28 亿元，同比下滑15%，香水和护发产品的增长也无法完全抵消护肤品和彩妆的颓势。
10 月31 日，爱茉莉太平洋发布了2022 年第三季度收益报告，2022 年前三季度集团营收30472 亿韩元（约合人民币155.3 亿元），相比去年同期同比下降13.9％；营业利润为1573 亿韩元（约合人民币8.1 亿元），同比下滑50.5%。其中，爱茉莉第三季度营收为9364 亿韩元（约合人民币48.02 亿元），同比下跌15.6%。爱茉莉中国第三季度营收下降40%，是因为爱茉莉主要品牌的线下渠道重组和化妆品消费放缓。
投资分析意见：短期疫情不改长期高景气度，坚定看好化妆品医美板块。化妆品线上化率水平高，短期疫情影响相对不高，Q4 大促有望收复失地。医美行业疫后恢复快速，终端消费火热，三季度开始恢复增速。重点推荐：1）化妆品：华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。
建议关注：上海家化、拟港股上市的巨子生物。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：星期六。
风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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