医药生物行业：GLP-1系列专题报告(二)：降糖减重齐发力 百亿美元重磅品种

　　核心观点：
　　2022 年GLP-1 市场规模超过200 亿美元，在降糖与减重两大领域不断挖潜。GLP-1 受体激动剂在降糖与减肥两大领域均有广大的应用场景和临床价值，市场前景广阔。伴随着重磅产品陆续推出以及在减肥适应症上的拓展，GLP-1 市场规模迅速扩容。根据Bloomberg 披露，2022 年全球主流GLP-1 产品销售总额已超过200 亿美元，其中诺和诺德的利拉鲁肽Victoza（T2D）和Saxenda（Obesity）分别实现销售额17.25 亿美元、14.95亿美元，司美格鲁肽Ozempic（T2D）、Rybelsus（T2D）、Wegovy（Obesity）分别实现销售额83.65 亿美元、15.82 亿美元、8.66 亿美元；礼来的度拉糖肽Trulicity（T2D）和替尔泊肽Mounjaro（T2D）分别实现销售额74.4 亿美元、4.83 亿美元。
　　海外多靶点GLP-1 研发为主流趋势，国内即将迎来收获期。伴随着单靶点GLP-1 重磅产品陆续上市后，海外多靶点长效制剂研发为主流趋势。礼来除了现有的GLP-1/GIP 双靶点的Tirzepatide 之外，还布局了GIP/GLP-1/Glucagon 三靶点的Retatrutide、Amylin/Calcitonin 新型双靶点的DACRA QW II 等；诺和诺德除了开发多个适应症的司美格鲁肽之外，还布局了GLP-1/Amylin 新型双靶点的CagriSema、Oral Amycretin 等。
　　国内GLP-1 产品即将步入收获期，多个品种已提交上市申请。2022 年7 月，青海晨菲制药的艾塞那肽获批上市，成为国内第一个国产艾塞那肽上市产品；中美华东等6 家的利拉鲁肽已于国内提交上市申请，其中中美华东的T2D、减肥双适应症均已报产；诺和诺德的口服司美格鲁肽已于国内申报上市，减肥适应症国内临床3 期已经完成，九源基因、丽珠集团等公司的司美格鲁肽已处于临床3 期。与此同时，国内已有多个GLP-1 长效制剂以及多靶点制剂处于报产与临床后期阶段，礼来的Tirzepatide 在国内已于22 年9 月申报上市，信达生物的GLP-1/Glucagon 双靶点长效制剂已处于临床3 期，有望成为潜在最佳减肥候选药之一。
　　投资建议。伴随着重磅产品陆续推出以及在减肥适应症上的拓展，GLP-1 市场规模迅速扩容。根据Bloomberg披露，2022 年全球主流GLP-1 产品销售总额已超过200 亿美元，其强大的商业化价值得到了市场的验证。国内GLP-1 受体激动剂药物以及长效与多靶点制剂研发如火如荼，多家企业均有重点布局，逐渐到了收获期。重点关注拥有重磅品种即将上市的华东医药（利拉鲁肽的减肥与T2D 双适应症已提交上市申请）以及拥有潜在最佳减肥候选药之一的信达生物（Mazdutide 减肥与T2D 适应症均已进入临床3 期）。
　　风险提示。研发进度不达预期、新技术潜在竞争风险、医保控费压力与日俱增等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。