深度金选|净利变化幅度远超营收！抛开热门概念，凡拓数创自身业绩和经营状况到底如何？

　　受益于虚拟数字人概念，凡拓数创最近比较受资金追捧。在数字经济的驱动下，虚拟数字人概念股也比较活跃，行业前景被市场认可，凡拓数创在资本市场的表现和行业有很大的关系。抛开热门概念，凡拓数创自身业绩和经营状况到底如何？

　　2022年受宏观环境影响，凡拓数创业务受到较大冲击，项目实施推迟，资金回笼困难，业绩下滑幅度较大。全年实现营业收入6.09亿元，同比下降14.66%，归属于上市公司股东的净利润1816.51万元，同比下降74.23%，扣除非经常性损益的净利润1273.59万元，同比下降80.47%。

    营收和净利润都下滑，尤其净利润下滑的幅度超70%。凡拓数创表示，2022年11月、12月公司经营受到较大冲击，对业绩产生了较大影响。另外，客户资金周转较为困难，项目回款延期，资产减值损失较大，导致公司利润减少。

　　凡拓数创业绩下滑的情况进入2023年有所改善。2023年第一季度凡拓数创营业收入为1.02亿元，同比增长0.7%；归属于上市公司股东的净利润为-41.89万元，同比增加88.49%。与2022年同期相比，凡拓数创的净利润恢复很快，但营业收入却增长缓慢。净利润之所以仍为负值，是因为行业内公司与下游客户的销售和结算呈现一定的季节性，一般而言上半年为销售淡季，下半年为销售旺季。

　　在业绩不太理想的同时，凡拓数创在5月30日，还收到深圳证券交易所的年报问询函。问询函要求凡拓数创结合行业情况、公司经营模式、业务开展情况、收入构成及成本变化、毛利率、期间费用、近三年主要客户变动情况及变动原因等，分析说明净利润大幅下滑、远超营业收入下降幅度的原因，与同行业可比公司是否存在较大差异，下滑趋势是否将会持续，并充分提示相关风险，同时报备近三年前十大客户名单，包括客户名称、与公司关联关系、收入金额及占比、对应项目情况等。

　　从2022年年报和2023年一季报数据来看，凡拓数创净利润大幅变化幅度远超营业收入变化幅度，盈利状况的不稳定也是市场关注的焦点。在盈利能力方面，凡拓数创在年报中特别提到了毛利率有下降的风险。公司毛利率受到公司产品结构、下游市场景气度、人力成本等因素的影响，具有一定波动幅度，而且随着毛利率相对较低的数字一体化综合服务收入占比的提高和人工成本的提升，公司综合毛利率水平存在下降的风险。

　　除了业绩下滑的问题，问询函还提及了应收账款的问题。应收账款逐年攀升是凡拓数创近些年来一直面临的问题。2019-2022年，凡拓数创的应收账款账面价值分别为2.47亿元、2.89亿元、3.27亿元、4.03亿元，应收账款持续攀升、居高不下。2020-2022年，应收账款占流动资产的比例分别为44.26%、50.03%和 36.62%。应收账款金额较高，会存在坏账风险，对于公司的经营稳定性、资金状况和盈利能力有一定的潜在威胁。