国产疫苗发展新机遇下，艾美疫苗手握多个重磅品种进入爆发期

自19世纪末20世纪初发明以来，疫苗一直对保障人类生命安全起着至关重要的作用。最近几年，疫苗行业在国家层面更加受到重视，政府陆续出台了《中国制造2025》《‘十四五’生物产业发展规划》《医药工业发展规划指南》等与疫苗相关的产业政策，促进疫苗行业升级发展。

随着政策层面对疫苗行业的扶持鼓励条款逐步落地，国内疫苗行业迎来发展新机遇，具备竞争力的企业有望脱颖而出。

近日，国内领先的疫苗企业艾美疫苗发布了上半年业绩报告，从这份财报出发，结合自身优势来看，艾美疫苗不失为疫苗行业中值得长期关注的投资标的之一。

持续加大研发投入，在研管线进展提速

在研发方面，艾美疫苗不改初衷，持续加大投入。今年上半年,公司研发开支同比上升105.4%至3.98亿元，占当期营收的比重超过73%。

强投入下，艾美疫苗的产品研发取得关键性进展。截至今年6月30日，公司在研重磅产品已达到23款，覆盖了14个疾病领域，9个产品共取得14个临床批件，其中5个重磅大单品进入Ⅲ期临床，9个进入临床阶段。

此外，艾美疫苗的配套产能升级已经准备就绪，为即将上市的新品做好了充足的产能准备。截至目前，公司肺炎球菌疫苗、无血清Vero细胞狂犬疫苗、人二倍体细胞狂犬疫苗和流脑疫苗四大生产车间的设计产能分别达到4500万剂、5000万剂、5000万剂和3500万剂。

今年上半年，公司部分处于Ⅲ期临床阶段的重磅在研产品——13价肺炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、冻千人用狂犬病疫苗(无血清Vero细胞)的临床样品已经在升级后的生产基地生产，进入上市冲刺阶段。

图：艾美疫苗在研疫苗组合

资料来源：公司资料，格隆汇整理

重磅单品优势明显，部分产品将迎来商业化

从产品布局来看，艾美疫苗极具前瞻性，公司产品管线覆盖了全球前十大疫苗品种，大多具备充足的市场空间。以艾美疫苗重点布局的肺炎球菌疫苗为例，贝哲斯咨询提供的数据显示，2022年全球肺炎球菌疫苗市场容量达503.29亿元，预计2028年将达到813.79亿元，CAGR超过26%，可挖掘空间较大。

在布局管线市场空间充足的基础上，艾美疫苗的部分在研品种竞争力强劲。举例来看：艾美疫苗的二价Delta-Omicron BA.5 mRNA是国内第一款针对奥密克戎BA.5的广谱在研疫苗，相对于市面上的单价mRNA新冠疫苗，该品种针对的株型更多，预防效果也更好，更加能够适应当前国内市场的需求；PCV13肺炎球菌结合疫苗适用于六周龄至五周岁的儿童，在安全性、有效性、覆盖人群范围方面优势明显；EV71-CA16二价手足口病疫苗是世界上第一个针对手足口病两大主要病原体EV71和CA16病毒的在研疫苗，作为全球首研品种，该管线目前没有竞争对手。

值得一提的是，按照艾美疫苗的规划，二价Delta-Omicron BA.5 mRNA新冠疫苗有望在年内获批上市，PCV13肺炎球菌结合疫苗预计将在2024年进入商业化阶段。

展望未来，随着PCV13肺炎球菌结合疫苗等重磅品种进入商业化，艾美疫苗的内在价值有望不断凸显。

结语

今年一季度，艾美疫苗先后被纳入恒生综合指数和港股通。艾美疫苗新近公告显示，公司已获批发行内资股，奏响冲击A股IPO的前奏。种种迹象均表明，艾美疫苗的流通性越来越强。

回归到自身优势上，艾美疫苗是全球范围内拥有五种经过验证的人用疫苗平台技术的疫苗企业之一，其mRNA疫苗技术位列全球前二。与此同时，艾美疫苗还是国内少有的拥有四张生产许可证的疫苗企业，是国内第二大疫苗公司、第一大民营疫苗公司，也是全球及中国最大的乙肝疫苗供应商、全球及中国第二大狂犬疫苗供应商，其技术实力、生产能力均走在行业前列。

截至目前，艾美疫苗旗下共有八款针对六个疾病领域的疫苗产品实现商业化，其中，公司研发生产的乙肝疫苗、狂犬病疫苗在业内处于领先优势。而根据规划，接下来五年，艾美疫苗还将陆续推出包括多款重磅疫苗在内的20余款新品，公有望使公司业绩持续增长。

从流通性、行业地位、产品竞争力上看，艾美疫苗均具备清晰的投资价值，不妨长期关注。