众鑫股份IPO：一个虚假规避关联交易的经典案例？

浙江众鑫环保科技集团股份有限公司的简称是“众鑫股份”，是生产可降解包装盒的，最近刚通过了IPO审核，保荐机构是中信证券(600030)，保荐代表人是魏炜、朱玮。

业绩嘛，看起来不大能让人放心，近几年只有临申报上市的2022年是大幅增长的，其他年份都不怎么好看，今年上半年营收还都是同比下降的。数据没啥看头，但众鑫股份的关联交易相关动作，让力场君觉得非常值得说一说。

众鑫股份有一家关联方，全称是“南宁全耀化工有限公司”，是众鑫股份间接股东陈劲控制的企业，2020年和2021年这家公司都是众鑫股份的第一大供应商，采购项目是核心原材料蔗渣浆。

据《审核问询函的回复》中披露，众鑫股份与这家关联方的关联交易，曾被监管部门重点提及，报告期内众鑫股份多次与南宁全耀签署大额订单提前锁定采购价格，使得众鑫股份纸浆关联采购单价明显低于非关联采购单价。

对此众鑫股份解释称公司与南宁全耀的业务合作始于 2016 年，后者长期经营纸张、纸浆、蔗渣等大宗商品贸易，众鑫股份通过贸易商向纸浆生产商采购纸浆能够有效提高供应稳定性、提高对生产商的议价能力、提高付款灵活性，符合行业惯例。

但是很显然，众鑫股份和保荐机构中信证券也不能把来自于监管部门的“重点关照”当空气，从2021年4季度开始，众鑫股份为减少关联交易，就逐步停止向南宁全耀化工有限公司的采购，对此《审核问询函的回复》中披露：“为提高原材料供应稳定性，发行人开拓了新的贸易类供应商山东聊威纸业有限公司”、“2021年11月开始，公司停止向南宁全耀采购纸浆，变更为直接向广西来宾东糖纸业有限公司、龙州南华纸业有限公司等纸浆生产商采购。”

但是有意思的点来看，先说前一个接替南宁全耀的“山东聊威纸业有限公司”，公开资料显示这家公司在2020年5月与南宁全耀共同出资成立了“广西田东劲宝纸业有限公司”，虽然山东聊威纸业对这家公司持股比例与南宁全耀相同、均为50%，但是这家公司的执行董事和监事分别为陈健、陈劲，均来自于南宁全耀。

不仅如此，“广西田东劲宝纸业有限公司” 的注册地址则是“广西田东南华纸业有限公司1幢101号”，而提到的这家“广西田东南华纸业有限公司”则是“龙州南华纸业有限公司”的兄弟公司。

至此不难发现，众鑫股份所谓的、接替了关联方南宁全耀的两家重要供应商，一家“山东聊威纸业有限公司”、一家“龙州南华纸业有限公司”，都与南宁全耀，以及其实际控制人、众鑫股份的间接股东陈劲扯上了关系。

关于众鑫股份关联交易这些信息让力场君有一种感觉：不是在将关联方束之高阁，而是在帮助关联方开枝散叶呀！也不知道力场君这种感觉准不准，遵从内心的直觉，众鑫股份IPO，是虚假消除关联交易的经典案例。

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