有色金属行业深度分析-资源为王：全球锂矿23年二季报更新

　　2023 年Q2 全球锂精矿生产情况汇总：产量持续释放，价格环比下行
　　2023 年Q2 西澳地区锂精矿产销量同/环比继续增加。2023 年Q2 西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约44.4 万吨（不含Greenbushes），同比增加47.99%，环比增加6.49%；销售锂精矿合计43.7 万吨（不含Greenbushes），同比增加40.65%，环比增加6.17%。产销率方面，Mt Cattlin、Pilbara 产销率环比增加25.2pct、10.6pct，Mt Marion产销率环比下调1.7pct 至101.67%。
　　2023 年Q2 澳洲锂精矿平均销售价格均有下滑，预计2023 年Q3 精矿价格承压态势持续。格林布什精矿（化学和技术级）平均售价达到5237 美元/吨，环比减少9.44%。Mt Marion 锂精矿平均售价2589 美元/吨，环比减少23%。Pilbara 锂精矿（SC 5.3）售价3256 美元/吨（折SC6 3714 美元/吨），由于特许权使用费和运输成本的下降，Q2 FOB 成本、CIF 成本依次为628 澳元/吨、976 澳元/吨，环比变动-1%、-15%。Wodgina 锂精矿销售价格为3739 美元/吨，环比减少31.3%。
　　Mt Cattlin 锂精矿平均售价4297 美元/吨，环比减少24.6%。
　　2023 年Q2 南美盐湖生产情况汇总：量增价减，企业指引分化量：2023 年Q2 Olaroz 项目碳酸锂产量为5059 吨，同比+47%、环比+23%，碳酸锂销量为3430 吨，同比基本持平、环比+18%。2023 年Q2SQM 锂盐出货4.3 万吨，同比增加26.5%、环比增加34.4%。
　　价：2023 年Q2 SQM 锂产品均价3.4 万美元/吨，同比减少37%、环比减少33.3%。2023 年Q2 Olaroz 项目碳酸锂销售均价38062 美元/吨，同比-7%、环比-28%，碳酸锂销售成本为5882 美元/吨，同比+37%、环比+19%，主要系原材料价格高企、高通胀等原因。
　　业绩及指引：（1）Livent 维持FY23 业绩指引：预计营收10.25-11.25亿美元、adj.EBITDA 5.3-6 亿美元（维持一季报预期）。（2）雅保下调FY23 业绩指引：预计营收98-115 亿美元（前值104-115 亿美元）、adj.EBITDA 33-40 亿美元（前值38-44 亿美元）、资本开支17-19亿美元（前值19-21 亿美元）。（3）SQM：预计23 年生产锂盐18-19万吨，其中超过85%的合同与市场价格指数挂钩。
　　投资建议：由于锂电产业链排产未见明显提升，以及资源端维持放量节奏，期货及现货锂价持续探底，但从长期来看，新能源需求确定性较高，而供给端新增产能多为绿地项目，产能释放节奏存在不确定性，并且成本中枢逐步抬升，或对锂价产生托底作用。具备高锂精矿自给率企业仍具备较高利润弹性。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。
　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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