"银河电子"：军工行业高景气背后的智能机电领军企业，有望持续受益于新型装备列装的市场机会！

银河电子是一家智能机电领军企业，其业务涵盖电力电子和自动控制领域核心供应商、特种装备、智能网络设备等。截至2023年上半年，智能机电产品业务营收占比75.55%，下游客户稳定黏性大，业绩具有强稳定性。随着我国国防和军队现代化建设持续推进，新型装备加速列装，银河电子(002519)有望持续受益于军工行业高景气。同时，银河电子在技术研发方面拥有国家军工“四证”许可资质、各项专利173项，新型特种智能机电在研中，有助于增强特种智能机电业务的市场竞争力，新产品有望在2023年实现持续批量，扩大业务规模。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.31/2.66/2.98亿元，对应PE分别为27/23/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

在20世纪80年代，美国经济学家尤金·法玛在他的一篇文章中提出了“有效市场假说”，即市场上所有的信息都已经被充分反映在股票价格中，因此，无法通过分析公开信息来获得超额收益。这一理论引起了广泛的讨论和争议，但是仍然被许多投资者所接受。