白云山业绩表面亮眼，实则现金流质量堪忧，投资者需关注合规风险和大客户销售数据真实性

白云山半年报业绩表面上看起来不错，但实际上公司的盈利质量正在下降，主要是由于应收账款攀升而现金流质量不断恶化。此外，白云山(600332)的销售费用出现了下降趋势，但可能是由于公司旗下子公司存在虚抬药价、套取资金行贿等违规行为所致。此外，白云山异常的第一大客户销售数据是否保真也存在疑问。 值得注意的是，王老吉大健康公司的收入并未恢复到疫情前的水平，且毛利率也在不断下滑。公司的销售费用结构中包含回扣部分，可能存在过度医疗等问题。 对于白云山的投资者来说，需要关注公司的现金流质量、应收账款攀升、销售费用下降的原因以及大客户销售数据的真实性等问题。同时，需要关注公司的合规情况，以避免投资风险。

在投资界，有一位投资家因为他的投资方式独具匠心而备受瞩目。他在股票市场上投资时，不看公司的基本面，也不看技术分析，而是根据自己的直觉和感觉进行交易。他曾经因为这种方式获得了巨额利润，也曾经因为这种方式遭受了巨大的损失。这位投资家就是沃伦·巴菲特。

和讯自选股写手

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