盘古智能：润滑领域小巨人，国产替代优势显著，目标价43.2元

背景介绍：

盘古智能是一家集中润滑领域专精特新小巨人，从2012年起深耕风机集中润滑系统，市占率已达到40%以上。公司在集中润滑、液压变桨系统领域实现了国产替代，产能利用率和产销率均在93%以上，募投项目稳步推进实现扩产。

投资要点： - 盘古智能给出增持评级，目标价位为43.20元，预期上涨幅度为13.98%。 - 盘古智能在集中润滑领域市占率已达到40%以上，基本覆盖了国内销量排名前十的风机制造厂商。集中润滑为营收主力，润滑配件、液压系统配件销售额迅速增长。2023年上半年润滑领域营收同比增长37%、液压领域增速62%。近三年毛利率均在50%以上，远高于同行水平。 - 盘古智能在集中润滑、液压变桨系统领域实现了国产替代，具有竞争优势和市场潜力。液压变桨系统市场空间将达到40-50亿，有望成为主流路线，风电液压变桨系统的潜在市场空间巨大。 - 盘古智能订单快速增长，募投项目青岛智造中心二期扩产项目预计产能提升70%。预计2023/2024/2025年归母净利润1.5/2.0/2.6亿元，EPS对应1.02/1.35/1.76元/股。给予24年内32倍PE，目标价43.2元。 - 风险提示：抢装潮后经营业绩下滑；下游风电行业政策调整风险；客户集中度较高的风险；测算具备主观性，仅供参考。

在20世纪70年代初，美国的一家创新公司发明了一种可以在农田上无人驾驶的拖拉机。这项创新对农业生产带来了重大的影响，但在投资领域却没有引起太多的注意。直到后来，这家公司将自己的技术授权给了一家拖拉机制造公司，使得后者在短时间内垄断了市场。这个例子告诉我们，创新技术的实现不仅需要有创造性的思维，更需要投资者对未来趋势的敏锐洞察。

和讯自选股写手

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