长信科技(300088)公司事件点评报告：利润短期承压 车载、VR有望释放业绩弹性

事件
　　长信科技发布2023 年前三季度经营数据报告：公司2023 年前三季度实现营收62.96 亿元，同比增加21.59%；实现归母净利润3.06 亿元，同比减少47.60%。经计算，公司2023 年Q3 单季度实现营收29.21 亿元，环比增加53.6%；实现归母净利润0.86 亿元，环比减少25.6%。
　　投资要点
　　消费电子需求疲软，公司利润短期承压
　　2023 年Q3，公司实现营业收入29.21 亿元，同比增加48.66%；毛利率10.17%，同比减少6.21 pct，主要原因为消费电子需求疲软。公司费用端波动较大，三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.94%/2.00%/2.72%/0.58%，同比变化-0.56/+0.28/-1.99/+2.57 pct，其中销售费用减少主要系出口费用减少、冲减预计负债，财务费用增加主要系利息支出增加、汇兑收益减少。受毛利率下滑影响，公司三季度归母净利润0.86 亿元，同比减少60.67%。
　　汽车电子业务多元，覆盖众多下游客户
　　公司深耕汽车电子行业，业务涵盖车载sensor、车载盖板、车载触显一体化模组等，客户包括日系、欧系、美系等品牌厂商，覆盖了全球70%以上的车辆品牌。公司为赛力斯S 系列、问界M 系列、奇瑞众多车型（捷图X70、艾瑞泽8 等）的供应商，提供盖板、触控、背光组装中控屏幕总成等。
　　VR 及可穿戴模组居于行业头部，有望拉动业绩增长公司VR 业务布局早，自行研发AOI 相机自动视觉检测技术，为Meta 提供最新款VR Quest3 显示模组，并为国内VR 巨头提供VR 头显模组。此外，公司在可穿戴模组领域已经成为行业引领者，是小天才Z 系列、华为GT 系列、小米旗舰手表的独家供应商。随着行业景气度的提升和公司新产品的开发，有望拉动业绩增长。
　　盈利预测
　　预测公司2023-2025 年收入分别为76.16、85.68、96.82 亿元，EPS 分别为0.25、0.31、0.38 元，当前股价对应PE 分别为26、21、17 倍。我们看好公司在汽车电子、VR 及可戴模组等领域的业务布局，给予“增持”投资评级。
　　风险提示
　　下游市场需求波动风险、市场竞争加剧风险等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。