年报季·龙头系列 | 中科曙光：行业竞争加剧，产品竞争力有所减弱（2023半年报）

2023-11-14 08:15:52 市值罗盘微信号

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【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。

“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。

今天我们来盘一下其他计算机设备行业的龙头中科曙光(603019)，根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。

中科曙光基本面向好。市值545亿，在61家其他计算机设备上市公司中排名第1，市盈率33，属行业平均水平。公司估值目前处于低估区间。

近一年内，中科曙光收盘价涨跌幅明显高于行业水平。截至目前，公司并未出现资金信号。中科曙光机构持股比例高于行业均值，但北上资金持股比例低于行业均值。受到了行业内较多券商的关注，综合评级为买入-，预测涨跌幅为28%。

公司依靠“IT设备”支撑销售，伴随行业竞争激烈，公司销售投入不断增加，虽然营收实现了增长但费用增长较多，产品竞争力减弱，经营活动盈利性有所下降。公司经营资产质量以及总资产回报水平稳定，股东回报水平表现稳定。

经营活动的造血能力不能覆盖战略性投资，现金流健康程度较差，但资金缺口在缩小。公司通过债权进行融资，整体负债水平较高，偿债压力较大。资产规模稳定，结构上并未聚焦业务，依靠“输血”推动发展。

中科曙光的净利润在行业内具有一定体量优势。

以下是详细数据分析，供大家参考。

一

基本面变化

中科曙光2023半年报A股排名958，较上季度排名提高，较去年同期排名提高。中科曙光2023半年报行业排名12，较上季度排名提高，较去年同期排名提高。

说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。

二

价值表现

中科曙光2023年11月03日市值为545.33亿元，在61家其他计算机设备上市公司中排名第1。市盈率为33.23，在61家公司中排名第30，属于市盈率平均水平。

公司近1年估值中枢28.86倍，目前市盈率远高于1年估值中枢，公司近3年估值中枢23.21倍，目前市盈率远高于3年估值中枢。

2022年01月04日到2023年11月03日，公司收盘价涨跌幅31.39%，沪深300指数涨跌幅-27.12%，其他计算机设备涨跌幅-14.65%，公司涨跌幅明显高于行业水平。

三

资本市场信号

截止2023年11月3日，未见资金信号。

中科曙光2023年06月30日机构持股比例30.28%，高于行业平均。截至2023年11月03日行业中38家公司有北上资金持股，中科曙光北上资金持股比例0.51%，低于行业中获得北上资金投资的公司平均。

截至2023年11月03日180天内行业中40家公司获得券商研究报告，中科曙光获得39篇券商研究报告，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中处于中游水平。获得22家券商评级，综合评级为买入-。

2023年11月03日行业中37家公司获得券商业绩预测，对中科曙光未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为26.35%。20家公司获得券商股价预测，中科曙光的目标价为47.82元/股，目标价涨跌幅为28.35%。

四

核心财务特征

2023半年报中科曙光净利润5.89亿元，与2022半年报相比，净利润有所增长。净利润的增长主要由毛利润的增长和非经营活动的其他利润的增长或损失的减少带来。

从产品的分类角度看中科曙光的主营构成，“IT设备”是最大的收入构成，占比91.29%，贡献了绝大部分收入。与2022半年报相比，产品项目的披露发生一定改变，新增“IT设备” ，取消“高性能计算机、存储产品” 。

中科曙光虽然产品盈利增长，但费用支出增长更多，导致经营活动的盈利下滑，需注意控费，提高费用效率。

中科曙光2023半年报毛利率26.04%，与2022半年报相比，毛利率上升2.05个百分点，毛利率基本稳定。2023半年报中科曙光核心利润率6.23%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.54个百分点。

2023半年报中科曙光ROE3.17%，较2022半年报减少0.56个百分点，股东回报水平基本稳定。2023半年报浪潮信息(000977)ROE1.87%，中科曙光股东回报高于浪潮信息。总资产报酬率1.89%，较2022半年报减少0.04个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.68倍，较2022半年报降低0.26倍，股东权益撬动资产的能力降低。

2023半年报中科曙光经营资产报酬率1.87%。较2022半年报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率6.23%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.54个百分点，降幅达7.92%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率0.30次，较2022半年报增加0.00次，增幅为1.55%，经营资产周转效率基本稳定。