年报季·粉丝提问 | 宝信软件：业绩高质量增长，估值严重被低估（2023半年报）

2023-11-14 08:15:52 市值罗盘微信号

点击蓝字关注我们

【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。

“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。

今天我们来一盘一下粉丝提到的，同时也是软件服务行业龙头上市公司宝信软件(600845)。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。

宝信软件基本面向好。市值998亿，在126家软件服务上市公司中排名第1，但市盈率仅有52。公司估值目前处于严重低估区间。

近一年内，宝信股份收盘价涨跌幅略高于行业水平。截至目前，公司并未出现资金信号。宝信股份机构持股比例以及北上资金持股比例均远高于行业均值，同时也受到了行业内较多券商的关注，综合评级为买入，目标价涨跌幅为43%。

公司依靠“软件开发”支撑销售，业绩实现高质量增长。产品竞争力增强，经营活动盈利性改善。公司经营资产质量以及总资产回报稳定，ROE表现稳定。

公司造血能力可以覆盖投资活动，现金流健康程度较好。公司主要通过股权进行融资，整体负债水平较低，偿债压力较小。资产规模基本稳定，结构上充分聚焦业务，资本结构多元化，“输血”和“造血”均衡支撑公司发展。

宝信股份核心利润率以及ROE在行业中具有一定优势。

以下是详细数据分析，供大家参考。

一

基本面变化

宝信软件2023三季报A股排名69，较上季度排名提高，较去年同期排名提高。宝信软件2023三季报行业排名1，较上季度排名提高，较去年同期排名提高。

说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。

二

价值表现

宝信软件2023年11月02日市值为998.28亿元，在126家软件服务上市公司中排名第1。市盈率为39.5，在126家公司中排名第55，属于市盈率平均水平企业。

公司近1年估值中枢48.84倍，目前市盈率远低于1年估值中枢，公司近3年估值中枢51.30倍，目前市盈率远低于3年估值中枢，公司近5年估值中枢51.90倍，目前市盈率远低于5年估值中枢，公司处在历史市盈率较低水平，需要关注市值管理。

2022年01月04日到2023年11月02日，公司收盘价涨跌幅7.60%，沪深300指数涨跌幅-27.73%，IT服务Ⅲ涨跌幅-11.75%。宝信软件收盘价涨跌幅高于行业水平。

三

资本市场信号

截止2023年11月2日，未见资金信号。

宝信软件2023年09月30日机构持股比例74.19%，远高于行业平均。截至2023年11月02日行业中77家公司有北上资金持股，宝信软件北上资金持股比例4.42%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。

截至2023年11月02日180天内行业中72家公司获得券商研究报告，宝信软件获得45篇券商研究报告，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中处于中游水平。获得22家券商评级，综合评级为买入。

2023年11月02日行业中65家公司获得券商业绩预测，对宝信软件未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为24.30%。41家公司获得券商股价预测，宝信软件的目标价为59.62元/股，目标价涨跌幅为43.48%。

四

核心财务特征

2023三季报宝信软件净利润19.14亿元，与2022三季报相比，净利润快速增长。净利润的增长主要由毛利润的增长带来。

从产品的分类角度看宝信软件的主营构成，“软件开发”是最大的收入构成，占比72.93%，贡献了绝大部分收入。其中，“软件开发 ”产品销售的增长是营业收入增长的主要原因。

宝信软件产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。

宝信软件2023三季报毛利率39.57%，与2022三季报相比，毛利率上升2.58个百分点，毛利率有所提高。宝信软件2023三季报较2022三季报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。

2023三季报宝信软件ROE18.27%，较2022三季报增加1.52个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率9.32%，较2022三季报增加0.79个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.90倍，较2022三季报降低0.02倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

2023三季报宝信软件经营资产报酬率12.91%。较2022三季报，经营资产报酬率增长1.67个百分点，增幅14.86%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率21.45%。与2022三季报相比，核心利润率上升1.94个百分点，增幅达9.95%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.60次，较2022三季报增加0.03次，增幅为4.46%，经营资产周转效率基本稳定。