东方电缆2023Q3净利增12%至8.2亿元，海缆收入同比增30%+，在手订单71亿元，海风项目加速推进将带来更多业绩增量

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东方电缆发布2023年三季报，收入53.5亿元，同比下降6%，归属净利润8.2亿元，同比增长12%。其中2023Q3收入16.6亿元，同比下降8%，归属净利润2.05亿元，同比下降4%。公司海缆收入6.3亿元，同比增长30%+，环比下降预计主要因Q3国内海风项目开工推进速度较慢，导致公司订单交付速度放缓。海洋工程收入1.2亿元，同比下降约54%，环比增长约7%。海工、陆缆为公司Q3收入同比下降主要原因，海缆业务受整体行业开工影响，环比下降。公司2023Q3毛利率20.9%，同比下降2.6pct，环比下降6.2pct，预计主要受海缆收入占比下降影响。公司在手订单71亿元，其中海缆在手订单约36亿元，高盈利能力项目占较高比例。随着前期非经济性限制性因素的影响解除，海风项目有望加快推进，公司作为海缆龙头也将直接受益。公司通过公开招拍挂方式取得紧邻未来工厂的75亩土地，有望不断提升综合竞争力实力，进而形成更多业绩增量。预计2023年、2024年实现归母净利约11.06、16.02亿元，对应PE约28、19倍。分析人士表示，公司随着海风项目加快推进，有望受益修复事件，维持“买入”评级。风险提示包括海上风电装机不及预期和竞争加剧导致盈利能力不及预期。