【券商聚焦】招银国际升小米(01810)目标价7%至20.25港元 指其三季度业绩超预期

金吾财讯 | 招银国际发研报指，小米(01810)公布了超越预期的三季度业绩，经调整净利润达到60亿元人民币，同比增长183%；综合毛利率达到22.7%，同比上升6.1个百分点，均是大幅好于该行预测以及市场先前一致性预期。主要受益于具有韧性的全球手机销售，手机与AIoT业务部门毛利率创历史新高，以及互联网广告和海外互联网收入表现强劲。

展望四季度，该行看好小米收入、归母净利润将保持较快增速，预计收入和归母净利润将分别同比增长17%和189%，主要受到小米14机型出色的销售情况，以及小米产品在双十一购物节中的优秀表现驱动。该行也期待近期市场将释放更多关于小米新能源车产品的信息；在此次业绩会中，管理层表示，小米汽车将是互联生态中的重要一环，也将是小米线下新零售战略中的重要单品，线下渠道小米之家将成为为用户展示“人-车-家”生态产品体系的平台。

因此，该行调升FY23-25EEPS预测值7-12%以反映更加强劲的利润率表现和新能源车产品发售的催化。维持买入评级，目标价由18.91港元上调7%至20.25港元，依然是基于24倍的FY24E市盈率倍数。