全球先进封装市场快速增长，长电科技(600584)有望受益，目标价42元！

长电科技是国内封测龙头厂商，广泛布局先进封装技术，随着摩尔定律放缓，先进封装技术成为提升系统性能、降低成本的关键技术之一。根据Yole数据，2022年全球先进封装市场规模为367亿美元，对应CAGR达9.2%，远高于传统封装市场增速。公司计划资本开支65亿元，产能扩充面向高性能、先进封装领域及加速XDFOI技术量产，目前客户已包含全球前20大半导体厂商中85%以上厂商。基于相对估值和绝对估值方法，我们给予公司2023年50x PE，对应目标价42元，首次覆盖给予“买入”评级。风险因素包括下游需求承压、贸易摩擦、技术迭代不及预期、竞争格局恶化、原材料供应及价格变动和汇率波动等。