船舶制造业政策解读：五部委印发重要政策 推动造船行业绿色升级

　　事件：
　　五部委联合印发《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024-2030）》：2023年12 月26 日，为深入贯彻党的二十大精神，落实我国实现碳达峰碳中和战略部署，顺应国际海事组织（IMO）提出的全球海事船舶温室气体减排要求，工信部等五部委联合印发《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030 年）》。目标到2025 年，船舶制造业绿色发展体系初步构建：
　　绿色船舶产品供应能力进一步提升，船用替代燃料和新能源技术应用与国际同步，液化天然气（LNG）、甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超过50%。根据我们测算，2023 年中国造船总产能与绿色产能国际市场占比分别为46.6%、45.8%，中国造船新单国际市场份额自2020 年呈明显上升趋势，其中2023 年绿色新单占比达50.9%。在造船绿色政策推动下，中国国际市场份额有望进一步增加。到2030 年，船舶制造业绿色发展体系基本建成。此次行动纲要围绕绿色这一关键词，指出提高绿色船舶建造能力与推进船舶建造绿色化的发展方向，提出构建绿色船舶产品体系，推动绿色供应链体系建设等行动纲领。
　　投资要点:
　　航运脱碳已成国内外行业共识
　　2023 年，IMO 提出国际海运温室气体排放要尽快达峰，并于2050年前后达到净零排放。与2018 年IMO 初步战略相比时间更为提前，目标要求也有所加强。2023 -2027 年， IMO 与EU 接连实施EEXI、CII、ETS 等脱碳政策，持续加速老旧运力出清，推动船舶产业不断向绿色化发展。IMO 全面征收碳税，将大大降低老旧船舶的经济性，迫使其退出市场。在不同场景下，我们预计2024-2026 年，合规所需的船舶淘汰或减速将使10%-30%运力退出市场，预计2030 年环保法规分别会导致约70%/60%/35%的船舶退出合规市场，将会造成运力缺口，导致航运运价上涨，为船东更新船队提供资金支持。
　　2023 年7 月13 日，航运行业各界代表在船舶电气化技术高峰论坛上深入探讨内河船舶电气化技术应用的实施路径，并签署了中国首个以内河航运全产业链绿色发展为目标的倡议书，一致承诺将切实加快技术成果转化应用，全面提升航运产业绿色化发展水平。
　　提高绿色船舶建造能力与推进船舶建造绿色化是未来发展重心《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030 年）》提出未来船舶制造业提高绿色船舶建造能力、推进船舶建造绿色化的发展方向。
　　纲要提出从船型研发、能源装备、动力系统、配套设施、专项技术等多方面提升绿色船舶建造能力，以响应IMO 航运脱碳目标和沿海内河船舶电气化，推动国内产业升级；从船舶设计、总装建造、供应链建设等多维度加速船舶建造绿色化，进一步提高造船行业门槛。
　　中国造船市场份额持续增长，仍有增长潜力
　　根据我们测算，2023 年中国造船总产能与绿色产能国际市场占比分别为46.6%、45.8%。订单份额方面，中国造船新单国际市场份额自2020 年呈明显上升趋势，其中绿色新单逐年增长，2023 年达50.9%；在造船绿色政策推动下，中国国际市场份额有望进一步增加。
　　行业评级及投资策略
　　绿色航运需求具有长期成长性，造船产能的紧张利好业绩弹性。中国造船/船用主机业的佼佼者有望充分享受本次周期上行带来的红利，建议重点关注。维持船舶制造行业“推荐”评级。
　　重点关注个股
　　重点关注中国船舶、中船防务、中国重工、扬子江、中国动力
　　风险提示
　　建材价格上涨超预期；航运行业景气不及预期；IMO 环保约束不及预期；新增船舶/船用主机产能超预期；重点关注公司业绩不及预期；测算仅供参考，以实际披露数据为准。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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