机械周报：三代堆、四代堆、核聚变12月均有重大进展 核电景气度或加速上行

本周重点关注:核电板块
推荐理由:三代堆、四代堆、核聚变12 月均有重大进展,核电景气度或加速上行
三代堆:12 月29 日,经国务院常务会议审议,决定核准金七门核电项目1、2 号机组与太平岭核电二期工程3、4 号机组。
三代堆平稳发展,为行业持续提供经营动力:2011 年受到福岛核泄漏事故影响,此后我国8 年时间仅有2 年有核电项目核准。直到2019 年,核电产业逐渐复苏,2022 年获核准的核电数量达到10 台,2023 年核准数量与2022 年持平。我们测算2023-2030 年核电设备市场空间年均为494 亿元,相关设备企业有望充分受益。
四代堆:12 月6 日,我国具有完全自主知识产权的国家科技重大专项——高温气冷堆核电站示范工程成功投入商运,真正打开了第四代核能系统技术从实验堆迈向商用市场的大门。
四代堆解决安全问题,打开核电增长天花板:本次核准会议强调,核电安全极端重要,必须坚持安全第一。对于核电来说安全性是限制其发展的核心因素,而四代堆中的高温气冷堆被称为永不熔毁的堆型,具备固有安全性,因此高温气冷堆商运后或将打开核电成长天花板,有望向小型化、模块化发展,向内陆地区建设,逐步进入核能供暖、核能制氢等综合利用场景。
核聚变:12 月29 日,由25 家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。
核聚变具有原料资源丰富、释放能量大、放射危害小、安全性高等优势,有望成为人类终极能源。聚变堆是我国核能发展“热堆-快堆-聚变堆”战略三步走中的一环,今年以来,国务院国资委启动实施未来产业启航行动,明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。
相关标的:佳电股份:公司是国内首家取得核级电机设计、制造许可证的企业,产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备,在国际上处于领先水平,此外公司2023 年重组并入的哈电动装设计和制造了300MW 和1000MW(华龙一号)核电机组轴封式主泵、CAP1000 和CAP1400 核电机组屏蔽式主泵电机、ACP100 模块化小型压水堆主泵等,在核电业务细分行业处于领先地位;国光电气:公司生产的偏滤器和包层系统是ITER 项目的关键部件,目前国内在该领域具有相关典型项目承建与运维经验的,只有公司一家,公司具有较明显优势;科新机电:公司成功承制了具有四代安全特征的华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程的热气导管、主氦风机冷却器等核电产品;海陆重工:服务堆型包括但不限于三代堆型(华龙一号、国和一号)、四代堆型(高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆)以及热核聚变堆(ITER)等;兰石重装:公司先后为国内四代核电站华能高温气冷堆核电站示范工程制造了乏燃料现场贮存系统竖井热屏设备、乏燃料装卸系统、新燃料运输系统过滤器、乏燃料运输系统地车屏蔽项目地车屏蔽罩及HTL 电加热器等核能装备;中国一重:国内唯一承担并已完成二代、二代加、三代、四代核电技术装备制造的企业;航天晨光:放射性废物处理系统关键设备核心技术打破国外垄断,热核聚变系统完成江苏省首台(套)重大装备认定申报。
人形机器人:优必选港股上市,有望带动产业链上下游加速发展
深圳市优必选科技股份有限公司于12 月29 日在港交所主板挂牌上市,股票代码“9880”。这意味着,“人形机器人第一股”即将落定,优必选或将坐稳国内人形机器人头把交椅。根据正式通告,优必选在本次IPO 中发行1128.20 万股,其中香港发售112.82 万股,国际配售1015.38 万股,发行区间为每股86 港元至116港元,每手50 股,即最多募资13.09 亿港元(约合人民币12 亿元)。
公司一直将智能服务机器人以及智能服务机器人解决方案作为核心,业务设计机器人研发、生产、销售完整的产业链。2022 年营收10.08 亿元,其中企业级智能机器人营收8.63 亿元,占比85.5%;面向家庭消费的消费级智能机器人营收1.32亿元,占比13.1%。企业级智能机器人具体包括教育智能机器人、物流智能机器人、其他行业定制智能机器人,2022 年营收占比分别是51.2%、26.1%、8.2%。
目前,公司共有50 多种产品、适用于不同应用场景,销往全球50 多个国家的900多家企业,已售出超过76 万台机器人。
根据投资快报,本次敲钟机器人为公司Walker S,身高170cm,全身有29 个旋转关节+12 个灵巧手关节,BOM 成本预估40 万。供应商方面:关节总成(三花);减速器(绿的);连接器(珠城科技);摄像头/视觉(舜宇光学/奥比中光);代工(天奇股份)等。优必选是全球人形机器人行业的极少数市场参与者之一,并率先实现了人形机器人的商业化,我们认为优必选成功上市或将带动产业链上下游加速发展,进一步推进人形机器人落地。
相关标的:
重点传感器标的:柯力传感、汉威科技、华依科技、东华测试、八方股份、开特股份等
具有确定性的供应商:三花智控、拓普集团、鸣志电器等;
电机:步科股份、伟创电气、江苏雷利等
丝杠:贝斯特、北特科技、鼎智科技、新剑传动等
减速器:双环传动、绿的谐波、中大力德等
机器视觉:舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光。
光伏设备:行业有望触底出清,关注光伏新技术进步
光伏因产能过剩进入寒冬,产业链各产品价格持续下跌已久,隆基最新公布的“单晶硅片P 型M10 150μm 厚度”价格由3.10 元人民币下调至2.20 元,与上一次报价即9 月份相比降幅为29%。当前光伏行业各环节出现开工不足及价格低迷情况,短期内各环节均面临盈利下滑的风险,行业可能迎来一轮产能出清的竞争。
在激烈的竞争中,高成本的落后产能可能面临更大的经营压力,而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。预计本轮竞争之后将带来光伏度电成本的进一步下降,也将进一步刺激下游装机需求,同时光伏行业的竞争格局可能进入相对稳定的新阶段,整体上有利于光伏行业更健康发展。
光伏设备持续进化,重点关注新技术放量。异质结方面,捷佳伟创G12-132 版型异质结组件平均功率达到了727.69W,量产型双玻组件功率属于行业先进水平,最高功率组件达到738.98W;组件转换效率分别达到23.47%和23.84%。钙钛矿方面,金石钙钛矿/混合型BC 四端叠层太阳电池面世,电池效率达到33.94%,有望进一步刺激钙钛矿产业化落地。
相关标的:捷佳伟创(全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头);京山轻机(业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业);
奥来德(基于OLED 技术积累,切入钙铁矿材料及设备领域);德龙激光(钙钛矿整段设备已交付,正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通);曼恩斯特(具有钙钛矿智能涂布设备,在钙钛矿领域已获得销售订单);帝尔激光(应用于BC 的激光微蚀刻设备技术领先,在2019 年就取得BC 电池激光设备订单);海目星(对于BC 的研发是在PERC 时代就开始了,目前BC 产品已经实现突破,且是和客户进行新产品的共同开发);罗博特科(大力推进异质结铜电镀业务领域布局,金属化已出货GW 级设备,图形化已开始研究和开发);宝馨科技(重点布局高效异质结电池及组件项目,一期2GW 预计年内投产;前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术,实验室自测效率超30%);迈为股份(为数不多能够提供HJT 整线生产设备的供应商)。
复合集流体:静待行业催化落地,2024 年有望迎来行业量产元年
2023 年11 月23 日,上海璞泰来新能源科技股份有限公司发布《关于收购并增资控股江苏箔华 80%股权的公告》。公司通过江苏卓立出资6,616.5213 万元收购江苏箔华26.68%股权,并增资29,161.1111 万元,本次交易完成后江苏卓立将持有江苏箔华80%股权,对应综合投资成本为1.12 元/注册资本。
江苏箔华系一家专业制造高性能锂电池箔材料领域的创业型企业,主要从事各类高性能铜箔的研究、生产和销售,主要产品为超薄、极薄锂电铜箔,产品适用于新能源汽车锂电池和储能电池。预计收购完成后,其能够与公司复合铜箔的生产工艺形成良好的技术配合和产业协同,加速公司复合铜箔集流体的研发和量产,同时加快完成客户开发、认证、市场推广及产线建设工作,与公司现有业务形成产品组合和集成化服务,完善公司平台型业务布局战略。
12 月15 日,先导智能在投资者互动平台表示,依托公司研发团队的深厚科研力量,现已推出了复合集流体创新制造方案,例如,“磁控溅射+水电镀”创新型解决方案。相关设备现已获得了客户订单,并得到了来自客户的高度认可。
12 月28 日,金美新材料铜复合集流体MC 规模化产品落地仪式在重庆綦江灯塔工厂举行。本次量产的6μm 铜复合集流体攻关了多个技术问题,成功验证新工艺路线并保障了新产品短时间内下线。金美新材料MC 量产产线目前已陆续进入投产和量产爬坡阶段;主要技术问题获得验证和突破,重要效率/卷长方面主要节点实现了5000m 以上高速连续镀膜,最高达到15000m 以上,产品综合性能优异并高于预期。金美的MC 产品目前已持续获得下游客户订单,将于2024 年开启大批量供货。
目前复合集流体具备安全性高、重量较轻等优势,是锂电池中的重大创新。复合集流体替代传统集流体的过程中,生产设备为核心壁垒,我们认为设备厂商将率先受益于下游资本开支扩张的需求,预计行业后续催化较多。
相关标的:建议关注超声波滚焊设备厂商【骄成超声】、水电镀设备龙头厂商【东威科技】、布局干法一步法的磁控溅射一体机设备厂商【道森股份】。
液冷:华为加速液冷超充布局,液冷多领域加速渗透
华为计划2024 年底建成10 万根全液冷超充桩。财联社11 月28 日电,华为常务董事、智能汽车解决方案BU 董事长余承东表示,在鸿蒙智行充电服务方面,预计2024 年底布局超过10 万个华为全液冷超快充,实现全国覆盖超过340 个城市、4500 个高速充电站、70 万个公共充电枪。
液冷超充电桩优势明显,车企、充电设施运营商纷纷参与液冷超充技术的开发与应用,液冷充电模块是全液冷充电设施的核心部件,使用液冷板散热。相关标的:建议关注液冷超充桩产业链公司,如永贵电器、金冠股份等。
根据12 月15 日中国证券报报道,工信部12 月14 日消息,工信部近日发布的《通信行业绿色低碳标准体系建设指南(2023 版)》提出,到2025 年,完成制修订50项以上绿色低碳方面的国家标准、行业标准和团体标准,初步完善通信行业绿色低
碳标准体系建设,进一步调整优化标准供给结构。加快数据中心、产品设备能效以及碳核算、检测评估、绿色低碳评价等重点急需标准制定,推进标准体系有效落实。
随着数据中心产业加快绿色低碳转型,散热效率更高的液冷散热技术有望快速导入数据中心建设,相关厂商迎来发展机会。
相关标的:建议关注液冷解决方案提供商以及关键零部件生产企业,英维克:提供全面的液冷解决方案,同时公司具备液冷全链条产品生产能力;高澜股份提供冷板和浸没液冷解决方案;申菱环境目前涵盖大部分主流冷却解决方案。同飞股份:公司产品主要是液冷机以及冷却系统相关配件。
3C 设备:Vision Pro 发售在即,关注产业链相关公司
在日前一篇新报道中,彭博社指出苹果已经加大了新款Vision Pro 头显的生产力度,并计划于2 月初发售。我们认为,苹果Vision Pro 是近年最值得期待的消费电子产品。苹果在芯片等硬件以及操作系统方面均处于行业顶级,拥有丰富的产品矩阵、应用生态,为MR 产品的成功提供土壤。除娱乐功能外,Vision Pro 也有望成为生产力工具发挥价值,结合AI、数字孪生等底层技术打开新空间。产业原点,设备先行,建议关注苹果MR 相关组装、检测设备板块。
终端需求边际向好,静待产业链复苏。从Q3 的数据来看,消费电子产品的产销呈现明显的边际回暖趋势,行业复苏可期。体现到上游3C 设备行业上,我们认为目前制造端更多的是产线稼动率的提升,短期来看3C设备需求整体仍处于底部位置,但头部设备企业的设备打样数量有明显提升,预计 2024 年的新设备需求较为旺盛。此外,华为5G 手机强势归来,我们认为华为重磅新产品的推出,一方面有望活跃目前的3C 消费电子市场,激发消费者的换机热情,促进终端需求的回暖;另一方面,华为的“强势回归”也将促使各手机厂商在产品创新方面进一步发力,推出更有竞争力的新产品,以华为为代表的安卓阵营有望展现出更大的总量弹性。
相关标的:
1. 总量方向:静待产业链复苏
博众精工:3C 自动化组装设备龙头;
智立方、杰普特、科瑞技术、荣旗科技、博杰股份等:苹果检测、测试设备;
快克智能(苹果焊接设备)、凯格精机(锡膏印刷机)
2. 新应用方向:钛合金、折叠屏、AR/VR
钛合金零部件:金太阳、宇环数控(研磨抛光);
3D 打印:铂力特、华曙高科(国内3D 打印设备龙头)
AR/VR 链:博众精工(3C 自动化组装设备龙头);智立方、杰普特、荣旗科技(检测设备);快克智能(焊接设备,纳米银烧结设备)。
通用:期待春节备货拉动需求
PMI:国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会12 月31 日发布数据显示:12 月,制造业采购经理指数(PMI)为49%,环比下降0.4 个百分点。
工控行业:雷赛智能发布空心杯电机与微型伺服系统。2023 年12 月27 日,雷赛智能基于二十年伺服行业成功经验,历经一年多努力,研发成功无刷空心杯电机与配套的微型伺服系统,推动人形机器人等先进产业的发展,帮助广大客户进行进口替代和升级降本。雷赛无刷空心杯电机采用马鞍型全自动绕线技术、一次成型,拥有八大亮点和四大核心优势、总体上达到世界一流技术水平,具有转矩特性好、功
率密度高、转速范围大、使用寿命长、产品规格全等众多优点。汇川MTC600 数控系统引领3C 制造业效率与质量双提升。为满足加工设备效率与质量的双重要求,汇川MTC600 数控系统迎难而上,当前已在精雕机行业广泛应用,加工产品覆盖手机、电脑、手表中的按键、外框结构件、卡托、摄像头、前后盖板等众多部件,不仅能快速解决由单头到双头、甚至6 头的软件开发,大大提升产能效率,还能保证2D 到3D 的稳定加工效果。
船舶:五部门联合印发《船舶制造业绿色发展行动纲要(2024-2030)》
工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、交通运输部等五部门近日联合印发《船舶制造业绿色发展行动纲要(2024—2030 年)》。纲要提出到2025 年,船舶制造业绿色发展体系初步构建。绿色船舶产品供应能力进一步提升,船用替代燃料和新能源技术应用与国际同步,液化天然气(LNG)、甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超过50%;骨干企业减污降碳工作取得明显成效,绿色制造水平有效提升,万元产值综合能耗较2020 年下降13.5%。船舶绿色化发展成为趋势,EEXI 和CII 的实施行也要求船舶降低碳排放,结合船舶大周期更新换代,我们预计随着船舶更新,绿色燃料船舶订单有望成为主流。
1-11 月船舶企业工业总产值同比增长。据中国船舶工业行业协会,1~11 月,74家重点监测船舶企业完成工业总产值4610.6 亿元,同比增长20.8%。其中船舶制造产值1991.6 亿元,同比增长37.2%;船舶配套产值378.6 亿元,同比增长18.9%;船舶修理产值250.9 亿元,同比增长12.9%。船舶企业效益同比增长。1~11 月,74 家重点监测船舶企业实现主营业务收入3723.9 亿元,同比增长29.9%;利润总额164.9 亿元,同比增长141%。
建议关注:1)中国船舶:全球船舶制造龙头,受益于船舶周期复苏。2)亚星锚链:全球链条龙头,R6 系泊链全球领先。
风险提示:宏观经济下行、市场竞争加剧、政策调整等
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