突破低迷：医药指数微跌2.5%，创新药股价下跌或迎投资新机遇，政策宽松预期升温

医药行业资讯一周回顾

上周全指医药卫生指数出现了2.5%的下跌，相较之下，上证综指下跌1.61%，使得医药行业表现不及大盘。市场风格从高分红回调，但受到某个业绩预告超预期股票的影响，创新药产业链相关股票表现亮眼。

国内经济数据方面，12月CPI环比首次转正，物价回升。社融规模达19,400亿元，比去年同期增加6169亿元，主要由地方债支撑，而企业和居民融资意愿较弱，这可能增强了对货币政策进一步宽松的预期。与此同时，12月的出口数据显示温和改善，进口增速转正，反映出稳增长政策可能对进口有积极影响。美国12月CPI数据超出预期，可能会对降息预期造成制约。

医药子行业涨跌反映出行业轮动的迅速特点，医美和CXO子行业上周表现为正收益，而疫苗、血制品、中药以及药店子板块则下跌明显。市场对上市公司业绩预告反应敏感，特别是超预期的业绩公告后通常会引发股价上涨。目前市场对业绩存在担忧，但若业绩基本面逐步兑现，这种担忧可能会逐渐消散。

A股中超过90%的Pharma和超过70%的Biotech个股呈现下跌。尽管如此，在产品进入收获期的大环境下，创新药股价下跌，目前中证创新药产业指数市盈率TTM加权历史百分位仅为0.41%，这一情况或许为投资者提供了布局机会，例如创新药ETF（159992）和港股创新药ETF（159567）。

在JPMorgan大会上，多家CXO龙头公司进行了业绩预告，同时国内外药企展示了研发管线。肿瘤赛道的药物结构类型多样，如ADC、小分子抑制剂、细胞治疗和双抗等，跨国药企正通过研发、收购和合作等方式广泛布局。此外，海外公司针对阿尔兹海默症的研究备受瞩目，可能为治疗多种疾病提供新方法。免疫和呼吸疾病治疗领域也出现了新的靶点和药物结构类型，预计未来将有更多国内药企实现海外合作。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。指数过往表现不代表基金未来收益。