研报掘金｜中信证券：予中国铁塔目标价1.3港元 折旧与利润拐点将至

中信证券发表报告表示，从商业模式看，中国铁塔具有护城河高、现金流好、可持续性强的特点。公司资源禀赋优异，超过200万站的铁塔网络构建绝对主导地位。公司现金流优异且逐年提升，大规模投资期已过，存量资产的折旧摊销拐点将在2025至2026年到来，届时公司净利润将向自由现金流看齐，利润有望迎来爆发。

该行指，在国资委加大对经营质量、股本回报率、市值等考核的导向下，中国铁塔的经营业绩和分红有望迎来持续释放。结合市盈率、市账率，综合考虑股息率，该行给予中国铁塔目标价1.3港元，维持“买入”评级。该行料中国铁塔2023年至2025年纯利预测各为100.24亿、116.59亿及153.75亿元。