高股息的部分蓝筹板块成为避风港

市场持续弱势，高股息的部分蓝筹板块成为避风港。1月制造业PMI环比回升，但连续4个月位于荣枯线下方，显示需求仍未明显好转。分项数据显示，需求和价格指数是数据的主要拖累：新订单指数连续4个月位于荣枯线下方，1月环比走强0.3个百分点至49%，初显弱反弹迹象；价格指数仍在走弱，1月原材料购进价格与出厂价格分别走弱1.1和0.7个百分点至50.4%和47.0%，1月产成品库存指数继续下滑，说明目前库存拐点并未明确出现。当下经济预期正在逐渐修复，政策传导也需一定时间，从一季度看，投资需求或是年初经济复苏的主要支撑力量，但短期受天气及春节因素干扰，动能有所走弱，春节后开工能动有望转强。另外，经济新旧动能转换期，新动能如高技术制造业、装备制造业积极回升有望形成对冲，向好趋势不变，一定程度扰动市场对经济复苏的预期。结构上看，基建、地产等政策预期强化，行业内央企居多，股息率及分红率均有较大提升潜力，新一轮国改催化下，具备估值修复契机。