港口、公路、铁路公司投资策略

2024年初，国资委和证监会在公开会议上表示要推进央国企市值管理考核。天风证券(601162)研报认为，这将有助于央国企增加与投资者交流的积极性，提高信息透明度，推动估值上升。此外，央国企通过提高分红比例和股息率，可以促进估值上升，同时遏制过度投资和减少现金积累，有助于维持甚至提高ROE。港口、高速公路和铁路公司通常具有区域垄断属性，可以自主决定产能和影响价格，从而推动净利润增长和ROE提升。在港口方面，值得关注的股票有秦港股份(601326)H和青岛港(601298)H。秦港股份H具有现金大量流入、资产负债率低以及较少的资本开支，如果分红达到50%，H股的股息率能达到11%。港口整合也有望推升利润。青岛港H具有低资产负债率，有能力继续分红约40%，股息率约为7%，预计将带来较高的长期回报率。在高速公路方面，值得关注的股票有五洲交通(600368)和吉林高速(601518)。五洲交通具有现金大量流入、较低的资产负债率，具备提高分红比例的能力，同时收购集团路产也将带来利润增长。吉林高速具有现金大量净流入、低资产负债率以及少量的资本开支，分红比例也可能提升。在铁路方面，值得关注的股票是大秦铁路(601006)。大秦铁路具有现金大量流入、较低的资产负债率以及大量的在手现金，有能力高分红。然而，大量的现金积累导致ROE下降，需要更高的分红来维持现有ROE。总体而言，对于追求股息率和分红回报的防御型投资者来说，确定性比预期更重要。因此，建议优先考虑确定性较高的标的，如唐山港(601000)、招商公路(001965)和宁沪高速(600377)等，不建议盲目追逐预期，可以等待预期公布后再做决策。