航空复材主业发力，中航高科盈利大涨34.90%，展望50亿新高峰！

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中航高科(600862)聚焦航空复材主业，盈利能力稳步提升

公司2023年营业收入47.80亿元，同比增长7.50%；归母净利润10.31亿元，同比增长34.90%。

航空新材料业务是营收的主要贡献者，占比97.74%，同比增长7.20%。机床装备业务营收占比1.38%，同比减少21.52%。

毛利率显著提升至36.75%，其中新材料产品毛利率增加至36.79%，机床产品毛利率增加至7.75%。

2024年经营目标为营业收入50亿元，利润总额12.82亿元。公司预计将受益于低空经济和民品业务拓展。

预计24-26年EPS分别为0.85元/股、1.07元/股、1.32元/股。根据公司技术壁垒、核心配套地位和下游市场景气度提升等因素，给予24年35倍合理PE估值，对应合理价值为29.76元/股，维持“增持”评级。

风险提示包括研发进展低预期、装备交付低预期和重大政策调整风险等。