招商银行业绩超预期 大华继显上调目标价至44港元

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【招商银行业绩表现符合预期，大华继显将其目标价上调至44港元并小幅调整盈利预测】 4月2日，大华继显对招商银行的业绩进行了分析。据悉，招商银行去年的业绩表现与业绩快报基本一致，第四季度盈利超出预期，这主要得益于成本控制、拨备减少和交易收益的提升。管理层表示，将继续保持35%的派息比率。然而，今年第一季度的盈利增长面临一定挑战，因为受到息差压力和费用收入表现的影响。 今年，银行业将继续面临贷款利率下降的问题。由于需求不足导致价格战，2月贷款市场报价利率（LPR）也已下调25个基点。管理层预测，今年第一季度净息差将面临较大压力，并可能在年末见底。去年实施的多项政策将在第一季度对行业产生全面影响。 大华继显将招商银行今年的盈利预测上调1.5%，但明年盈利预测下调2.5%。这是基于信贷成本假设的调整和预期净息差在更低水平见底。尽管如此，大华继显仍维持对招商银行的“买入”评级，将其目标价从43港元上调至44港元，相当于今年预测市账率的0.86倍，略低于历史平均水平的半个标准差。