招商银行目标价上调至44港元，今年盈利预测上调1.5%

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【招商银行目标价上调至44港元，今年盈利预测上调1.5%】大华继显表示，招商银行去年业绩符合快报，第四季盈利超预期，受益于成本控制、拨备减少和交易收益。管理层表示将维持35%的派息比率，同时预计今年首季盈利增长有挑战，受息差下压和费用收入平淡影响。行业面临贷款利率下降和价格战，加上2月贷款市场报价利率下调25个基点。管理层预计今年首季净息差压力大，年底见底。多项政策影响将在今年首季全面显现。大华继显上调招商银行今年盈利预测1.5%，但下调明年盈利预测2.5%，基于信贷成本下调和预期净息差见底在更低水平。维持对招商银行的“买入”评级，目标价由43港元上调至44港元，对应今年预测市账率0.86倍，相当于历史平均低半个标准差。】