增量内部收益率怎么算？增量内部收益率计算公式解析

增量内部收益率（Incremental Internal Rate of Return，简称增量IRR）是投资决策中的一个重要概念，它用于衡量一个项目相对于另一个项目的额外收益。当我们面临多个投资选择时，通过比较项目之间的增量IRR，可以为投资决策提供有力支持。本文将详细介绍增量IRR的计算方法和公式，帮助大家更好地理解和应用这一概念。

一、增量内部收益率的概念

增量内部收益率是指在两个相互排斥的项目之间，为了实现相同收益水平所需的贴现率。换句话说，它是一个使项目间的净现值（NPV）差额的现值等于零的贴现率。在进行项目评估时，可以通过比较增量IRR与所需最低回报率（Hurdle Rate）的大小来判断项目的可行性。

二、增量内部收益率的计算方法

增量IRR的计算可以分为以下几个步骤：

1. 计算两个项目的净现值（NPV）；
2. 计算两个项目的NPV差额；
3. 通过试错法或其他数学方法，求解使得NPV差额的现值等于零的贴现率，即为增量IRR。

下面我们通过一个简单的例子来说明增量IRR的计算过程。假设有A、B两个项目，它们的现金流量如下表所示（单位：万元）：

首先，我们计算两个项目的NPV。假设所需最低回报率为10%，项目A和项目B的NPV分别为：

NPV_A = (-1000)/(1+0.1)^0) + (300/(1+0.1)^1) + (300/(1+0.1)^2) + (400/(1+0.1)^3) = 271.30万元

NPV_B = (-1000)/(1+0.1)^0) + (200/(1+0.1)^1) + (200/(1+0.1)^2) + (500/(1+0.1)^3) = 201.89万元

接下来，计算两个项目的NPV差额：

NPV差额 = NPV_A - NPV_B = 69.41万元

最后，我们需要找到一个贴现率r，使得以下等式成立：

(-1000 + 300/(1+r) + 300/(1+r)^2 + 400/(1+r)^3) - (-1000 + 200/(1+r) + 200/(1+r)^2 + 500/(1+r)^3) = 0

通过试错法或其他数学方法，我们可以得到增量IRR为12.5%。

三、增量内部收益率的决策依据

在实际决策过程中，我们可以根据增量IRR与所需最低回报率的比较来决定选择哪个项目。如果增量IRR大于或等于所需最低回报率，我们认为项目A相对于项目B是更优的选择；反之，如果增量IRR小于所需最低回报率，我们则倾向于选择项目B。

需要注意的是，增量IRR计算的前提条件是两个项目相互排斥，即只能选择其中一个项目。此外，增量IRR的应用还需要结合其他财务指标和非财务因素，综合评估项目的可行性。