怎么算差额内部收益率：差额内部收益率计算公式详解

在投资决策分析中，差额内部收益率（Incremental Internal Rate of Return, IRR）是一种重要的评估指标，尤其适用于比较多个互斥投资项目的价值。本文将详细解释差额内部收益率的计算公式和实际应用场景。

一、差额内部收益率的概念

差额内部收益率是指两个或多个投资方案的现金流量的现值之差与投资成本差额之间的比例。它用于衡量额外投资带来的收益，帮助投资者决定是否应该选择成本更高的投资方案。

二、计算公式

差额内部收益率的计算公式如下：

其中，ΔIRR表示差额内部收益率；ΔCF1和ΔCF2分别表示两个投资方案的现金流量的现值差额；ΔI表示两个投资方案的投资成本差额。

三、计算步骤

1. 确定两个投资方案的现金流预测，包括初始投资成本和未来各期的现金流入。

2. 计算两个投资方案的现金流量的现值，通常使用贴现率（Discount Rate）进行贴现。

3. 计算两个投资方案现金流量的现值差额（ΔCF），即ΔCF1 - ΔCF2。

4. 计算两个投资方案的投资成本差额（ΔI），即ΔI1 - ΔI2。

5. 将现金流量的现值差额除以投资成本差额，得到差额内部收益率（ΔIRR）。

四、实际应用示例

假设投资者面临两个互斥投资项目A和项目B，项目A的投资成本为10万元，预计未来五年的现金流入分别为5万元、6万元、7万元、8万元和9万元；项目B的投资成本为15万元，预计未来五年的现金流入分别为7万元、8万元、9万元、10万元和11万元。

1. 假设贴现率为10%，首先计算两个项目的现金流量的现值。

2. 计算两个项目的现金流量的现值差额（ΔCF）和投资成本差额（ΔI）。

3. 计算差额内部收益率（ΔIRR）：

4. 由于计算出的差额内部收益率为4.6%，低于贴现率10%，投资者应选择成本较低的项目A进行投资。

通过以上公式和实例，投资者可以更好地理解差额内部收益率的概念和计算方法，从而在实际投资决策中做出更明智的选择。