非银金融行业周报：地产预期改善 并购重组进程提速-每周一话

投资建议：重视地产预期改善及资本市场政策呵护下的β行情政策持续发力叠加并购重组预期再起，看好后续券商板块估值与业绩双修复。1）市场端，本周两市日均成交额8489.57 亿元，环比-11.0%，沪深300 指数上涨0.32%，权益市场整体上涨；2）本周证监会发布《监管规则适用指引—发行类第10 号》和《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，强化拟上市企业行为约束，切实保护投资者利益，并初步建立程序化交易监管的总框架。此外，本周国联证券公告拟发行A 股股份购买国联集团、沣泉峪等46 名主体合计持有的民生证券100.00%股份，并募集配套资金。伴随并购重组步伐加快，建议左侧配置券商板块，并关注并购重组主题相关标的；3）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、中信证券。
资产端beta 启动，看好寿险板块空间。1）本周地产政策有助于行业资产端压力，而这正是行业的主要矛盾，随着政策持续推出，经济预期有望持续改善，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；2）负债端预期景气持续，报行合一等监管趋严持续利好规范经营的上市龙头险企，看好竞争格局集中，头部险企优势将更加突出；3）当前板块24 年PEV 仅为0.40-0.71 倍，性价比处于较高位置。其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0.68 倍，估值百分位处于历史底部，重点推荐。
租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏金租。
核心数据跟踪
券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 指数上涨0.32%，创业板指数下跌0.70%，日均成交环比-11.02%，两融余额环比+0.15%，沪港通净流入67.52 亿元，深港通净流入20.10 亿元。
保险：上市险企4 月月度保费增速有所回落；5 年期国债收益率-3.73BP 至2.0928%。
重点行业新闻&公司公告
新闻：证监会发布实施《监管规则适用指引—发行类第10 号》；证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》。
公司公告：国联证券拟发行A 股股份购买国联集团、沣泉峪等46 名主体合计持有的民生证券100.00%股份，并募集配套资金；广发证券已向广发香港公司增资 15 亿港元，其实缴资本增加至 71 亿港元。
风险提示
1、权益市场大幅回调；
2、监管政策收紧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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