央行“借”债的弦外之音？

2024年7月1日中午，中国央行发布公开市场操作公告，宣布将对部分公开市场业务一级交易商进行国债借入操作，以维护债券市场稳健运行。此消息导致10年期国债价格短时间内大幅下跌，市场交易量出现显著波动。公告内容表明央行近期将在二级市场通过购买或融券方式借入国债并出售，旨在平抑长期国债价格上升趋势。央行此举被认为是针对当前市场中存在的过度追求长期国债带来的公允价值增长的非银机构和农商行，旨在通过抛售国债来控制市场流动性，降低长期债券价格风险，保持市场利率水平。

市场分析认为，央行的国债借入操作可能会带来短期流动性紧缩，但预计未来长期国债价格将进入高位震荡走势。此外，央行近期的公开讲话中已多次警示超长期资产的风险，但效果有限。此次操作显示出央行对利率底部的警惕态度，市场对利率走向不宜过度悲观，可能需要在底部维持一段时间，以创造适宜的利率环境。