【研报掘金】机构:煤炭板块投资攻守兼备 把握现阶段配置机遇

2024-08-07 07:07:55 证券时报网 
新闻摘要
机构指出,能源大通胀背景下,未来3—5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变,优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性,叠加煤价筑底推动板块估值重塑,板块投资攻守兼备且具有高性价比,短期板块回调后已凸显出较高的投资价值,再度建议重点把握现阶段煤炭的配置机遇。核心逻辑1.短期来看,高温持续电厂日耗攀升,市场成交陷入僵持。2.中长期来看,2024年动力煤供需或将回到紧平衡,煤价有上升空间

机构指出,能源大通胀背景下,未来3—5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变,优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性,叠加煤价筑底推动板块估值重塑,板块投资攻守兼备且具有高性价比,短期板块回调后已凸显出较高的投资价值,再度建议重点把握现阶段煤炭的配置机遇。

核心逻辑

1.短期来看,高温持续电厂日耗攀升,市场成交陷入僵持。本周长江中下游等地持续出现高温天气,电厂日耗再创新高,然而下游采购观望居多,电厂在高库存、高进口和稳长协的背景下,对高价煤接受程度较低,港口市场成交低迷陷入僵持阶段,宣告迎峰度夏半程已呈旺季不旺。进入8月后,高温带动下电厂日耗仍有望保持在高位,电厂库存继续去化,叠加汛期对矿山开工有所压制,煤价仍有较强支撑,关注后续电厂库存消耗情况。

2.中长期来看,2024年动力煤供需或将回到紧平衡,煤价有上升空间。1)6月动力煤产量3.25亿吨,同比增长7.32%;进口3348.03万吨,同比增长11.53%;1—6月动力煤总供给同比增长0.15亿吨,增幅0.76%,略有增强。2)水电出力提升压制火电,6月火电发电量4870亿千瓦时,同比减少7.4%;6月水电发电量1438亿千瓦时,同比增长44.5%。3)2024年煤炭长协方案量价整体维持稳定,长协煤发挥压舱石作用,稳定市场供需和煤价,同时2024年动力煤供需或将回到紧平衡,煤价有上升空间。

3.从煤炭供需基本面看,随着多地进入高温天气带动电厂日耗增加(历年三季度电煤消费明显高于二季度),以及下游复工复产向好尤其是停缓建基建项目的复工,非电需求有望逐步改善,叠加安全监管持续约束下国内煤炭供给收缩(2024年1—6月,全国原煤产量同比下降1.7%,预计全年产量有望同比下降),产地港口煤价持续倒挂,水电对火电挤兑效应弱化,以及海外煤价持续维持高位或引发的进口煤减量,预计随着日耗整体抬升及非电需求持续边际改善后,动力煤价格仍具上涨动能,焦煤价格反弹力度有望更高。

利好个股

华福证券指出,1)在动力煤板块,建议关注高长协业绩稳定性强、现金流充沛持续高分红,同时受益于央国企估值修复预期的公司:中国神华陕西煤业(601225)、中煤能源。2)考虑到经济向好发展叠加算力崛起,电力需求旺盛且旺季即将到来,建议关注业绩具备高弹性的公司:兖矿能源、广汇能源(600256)。3)在炼焦煤板块,政策强预期下游需求有望进一步改善,建议关注低估值、高股息的公司:潞安环能(601699)、山西焦煤、冀中能源(000937)、恒源煤电(600971)。4)山西煤炭增产在望,建议关注旺季可能实现量价齐升的公司:山煤国际(600546)、晋控煤业。

开源证券认为,多维度精选煤炭个股将获得超额收益。一是动力煤弹性标的,推荐山煤国际、广汇能源、晋控煤业、兖矿能源,现货煤占比多且有望获益价格在底部反弹;二是炼焦煤弹性标的,推荐潞安环能、平煤股份(601666)、淮北矿业(600985)、山西焦煤,周期品属性且受益价格底部反弹;三是动力煤稳定收益标的,推荐中国神华、受益标的陕西煤业,年度长协占比多,股息率稳定且持续;四是动力煤煤电一体化且高股息期权标的,推荐新集能源(601918),关注永泰能源(600157),未来公司整体业绩对煤炭价格敏感性减弱;五是小煤种(喷吹煤和无烟煤)弹性标的,推荐潞安环能、兰花科创(600123)、华阳股份;六是热值提升、成长性凸显以及存在可转债的甘肃能化。

(责任编辑:张洋 HN080)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读