通信及电子周报：IDC预测2024年国内折叠屏市场增速超50%

　　1）摘要
　　我们认为，当前市场运行整体疲弱，对行业指数影响较大，通信和电子行业基本面较为平稳。本月苹果和华为分别发布了最新的iPhone 16 系列手机和Mate XT 三折手机，iPhone 16 表现略低于预期，主要是搭载的AI 功能推迟上市，尤其在非英语国家需2025 年上半年上市，对销量形成了短期压制，华为的Mate XT 发布之后获得市场较高关注，预订量超百万，对折叠屏产业链形成催化利好，另外华为还于近期发布了全球首款通过认证的动态血压监测智能手表D2。综合来看，苹果iPhone 16上市后表现不及预期短期或影响部分消费电子个股表现，但是消费电子整体创新仍在加速，国内折叠屏市场连续四个季度同比增速达到三位数，华为Mate XT 持续热卖。
　　同时国内半导体设备也在加速突破，上周工信部发布《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024 年版）》，其中在电子专用设备一栏，氟化氪光刻机、氟化氩光刻机位列其中。该目录显示氟化氩光刻机具有65 纳米以下的分辨率和8 纳米以下的套刻精度。光刻机可分为直写光刻机与掩膜光刻机，市场主流有i-Iine（汞线）、KrF（氟化氪）、ArF（氟化氩）、ArFi（浸润式氟化氩）、EUV（极紫外）五大类。此次入选推广目录的氟化氩光刻机，应属于干式ArF 光刻机。我们建议继续关注国产半导体产业链，重点个股包括北方华创、中微公司、拓荆科技赛腾股份等。
　　2）行业观点更新
　　2.1 光模块：需求继续保持强劲，在AI 推动下，全球不少客户在积极推进基于以太网交换机的数据中心网络，与之相配套的是800G/400G 高速光模块，预计客户在明年还将继续保持对800G 和400G 的需求增长。根据LightCounting 预测，2025 年整个行业将增长20%以上，2026 年至2027 年增速还将维持在两位数以上，2027 年有望突破200 亿美元。
　　2.2 半导体：在AI 推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对DRAM 和高带宽存储器（HBM）的大量投资推动预测上调。由于对先进逻辑和存储应用需求增加，SEMI 预计2025 年晶圆厂设备领域销售额预计将增长14.7%，达到1130 亿美元。同时国内半导体设备也在加速突破，上周工信部发布《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024 年版）》，在电子专用设备一栏中氟化氪光刻机、氟化氩光刻机入选，此次入选推广目录的氟化氩光刻机属于干式ArF 光刻机，显示我国在光刻机领域持续突破。
　　2.3 消费电子：苹果iPhone 16 系列手机上市后略低于预期，华为三折手机获得市场高度关注，Meta 将在今年 9 月 25 日“Connect 大会”发布“真 AR”眼镜；9 月19 日华为在西班牙巴塞罗那发布了全球首款通过认证的手腕式动态血压智能手表D2。消费电子板块短期可能面临波动，但是龙头品牌和厂商不断推出新品，尤其和AI 的结合，基于AI 创新的趋势十分确定，消费电子长期仍具备成长空间。
　　3）上周行业板块表现统计及原因剖析
　　由于英伟达以及海外云厂商波动较大，A 股算力板块受到影响，光模块中个股回调较为明显。
　　4）重要信息跟踪与简评
　　IDC 9 月11 日发布的最新手机季度预测报告显示，预计 2024 年中国折叠屏手机市场出货量约 1,068 万台，同比增长 52.4%；至 2028 年，中国折叠屏手机出货量将会超过 1,700 万台，五年复合增长率达到 19.8%。报告称，中国厂商在折叠屏手机上的积极投入和布局，促使中国一直都是全球最大的折叠屏手机市场。2024 年第二季度中国市场折叠屏手机销量达 262 万部。2024Q2 中国折叠机销量同比增长 125%，环比增长 11%，已连续第四个季度保持三位数同比增长幅度，国内市场份额华为第一，vivo 第二，OPPO 第三。根据 CINNO 数据显示，2024 上半年中国市场折叠屏手机累计销量达 498 万部，同比增长 121%，渗透率 3.6%，对比去年同期 1.7% 的渗透率上升 1.8个百分点，在 5,000 元以上高端市场份额达到 13%，而这一数字在 2020 年仅为 2%。同时IDC 预计，未来中国折叠屏手机市场将会长期占据全球 40% 左右的市场份额。随着铰链、屏幕等相关技术的日渐完善，良品率得到提升，折叠屏手机的价格不断下探。而整机质量、轻薄度、屏幕折痕、待机时间和影像等使用体验方面都将得到不断改善，消费者的接受程度也越来越高。2024 年9 月10 日，华为正式发布了全球首款三折手机Mate XT 非凡大师，其屏幕采用多向弯折柔性材料，外折部分抗拉伸，内折部分抗挤压，表面采用非牛顿流体材料，实现双重抗冲，内侧是业界最大的 UTG 玻璃。折叠系统搭载“华为天工铰链系统”，实现了双轨联动，从结构上看相当于将一部外折和一部内折相结合，采用“Z”字形方案。Mate XT 上市之后受到市场关注度较高，华为商城的官方数据显示，MateXT 的预约数量已超过百万部。
　　9 月19 日华为在西班牙巴塞罗那举行了一场以“时尚前行”为主题的创新产品发布会。在此次发布会上华为发布了最新智能手表D2，首次搭载全新的HUAWEITruSense 系统，通过更精准、更快速的算法，提供全面的健康和运动数据追踪功能。同时D2 是全球首款通过认证的手腕式动态血压监测设备，可实现全天候、24 小时连续的精准血压监测。
　　我们认为当前消费电子景气仍有改善趋势，一方面是需求有所复苏，叠加去库存周期的结束，另一方面是产品形态仍在持续创新发展，AI、折叠屏等技术推动了新的终端产品出现，包括AI PC、AI 手机、AI 眼镜等新品都进一步刺激了需求增长。
　　5）数据图表跟踪与简析
　　6）行业投资风险提示
　　市场系统风险，AI 需求增长不及预期，行业景气度低于预期。
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