康比特(833429)：运动营养募投项目规模增加 2024年Q1-3扣非净利润同比+27%

　　2024Q1-Q3 营收7.74 亿元，同比+30%；归母净利润6556 万元，同比+2%
公司发布2024 年三季度报告，实现营收7.74 亿元，同比增长29.84%，归母净利润6555.85 万元，同比增长2.06%；扣非净利润6490.52 万元，同比增长27.25%。
　　公司坚持走高端、差异化的竞争路线，充分发挥品牌、技术研发、销售渠道的优势，坚持品牌化营销，积极创造公司价值。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润0.96/1.14/1.28 亿元，EPS 为0.77/0.92/1.03 元/股，对应当前股价PE 为19.2/16.2/14.4 倍，维持“买入”评级。
　　公司持续积极开拓市场，提高品牌影响力
　　康比特2024 年积极拓展业务，在天猫、京东、抖音等平台加大市场推广投入，广告和业务宣传费增加较多，2024Q1-Q3 投入销售费用1.65 亿元，同比增长43.44%。公司坚持品牌化营销和营销品牌化策略，充分利用短视频、直播等新媒体形式，加强优质内容传播，进行内容电商的布局，同时与传统电商相结合，为消费者提供更加便捷、生动的购物体验。2024 年公司在新零售和电商平台上表现出色，在抖音、天猫、京东、拼多多销量都实现了较大的增长。
　　增加募投项目投资规模至3.09 亿元，计划2026 年8 月到达可使用状态
随着公司经营规模以及产品市场需求的持续快速增长，原“运动营养食品生产基地建设项目”建设方案预计无法充分保障公司未来运动营养食品生产及开发需要，为了更好地服务于公司未来发展，且充分提升土地使用效率等原因，公司拟增加“运动营养食品生产基地建设项目”投资规模，总投资由1.26 亿元增加至3.09 亿元，到预定可使用状态的日期由2025 年12 月延长至2026 年8 月。公司原计划在河北省固安工业园区南区新建四层合计26,000 平方米的生产厂房,并购置安装液体生产线、软胶囊生产线和凝胶糖果生产线。近年来，公司固体剂型、液体剂型产品市场需求快速增加，产能需求相应增加。
　　风险提示：市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险；
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