机械行业周报：冬季需求减弱 大宗气体价格弱势下行

　　本报告导读：
　　大宗气体氧气、氮气、氩气周度环比下滑，冬季需求减弱，大宗气体价格弱势下行，预计 2025年在政策推动下下游需求有望逐步复苏，气体价格有望回升。
　　投资要点：
　　投资建议：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑，氖气、氪气、氙气周度环比持平，氦气周度环比下滑。冬季需求减弱，大宗气体价格弱势下行。随着国家经济政策发力，下游需求有望复苏，大宗气体价格有望逐步回升，稀有气体价格有望保持相对稳定。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。
　　大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑。根据ifind 数据，以全国21 省市平均价为例，截至12 月27 日，液氧平均价格为376.0 元/吨，日度涨幅-0.1%，周度涨幅-1.7%，月度涨幅-5.7%，年涨幅-7.6%；液氮平均价格为381.7 元/吨，日度涨幅+0.4%，周度涨幅-1.5%，月度涨幅-6.2%，年涨幅-17.2%；液氩平均价格为558.6 元/吨，日度涨幅持平，周度涨幅-0.3%，月度涨幅-7.4%，年涨幅-55.0%。
　　稀有气体：氖气、氪气、氙气周度环比持平，氦气周度环比下滑。
　　根据ifind 数据，截至12 月27 日，氖气价格为115 元/m，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-36.1%；氪气价格为305 元/m，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅-7.6%，年涨幅-39.0%；氙气价格为29500 元/m，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-33.0%；40L 瓶装氦气13 省平均价格为627.3 元/瓶，日度涨幅持平，周度涨幅-1.0%，月度涨幅-1.0%，年涨幅-32.5%。
　　冬季需求减弱，大宗气体价格弱势下行。需求方面，根据ifind 数据，截至2024 年12 月27 日，全国螺纹钢当周产量216.30 万吨，同比-14.11%，周度环比-1.11%；截至2024 年12 月26 日，钢材综合价格指数（CSPI）为97.47，周度环比相对持平。冬季天气寒冷影响室外施工进度及钢材市场成交，同时钢厂减产检修增加，气体需求减弱。供给方面，装置开停工交替，开工负荷或窄幅波动，出货偏弱下，供应整体显充裕。整体来看，受季节因素影响，大宗气体市场进入淡季，气体价格偏弱。随着国家经济政策发力，下游需求有望逐步回暖，价格有望回升，稀有气体价格或维持相对稳定。
　　风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期。
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