兴业证券：2025 年 A 股牛市将主升

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【1 月 2 日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东称 2025 年 A 股牛市将入主升浪阶段】一方面，低利率环境致使社会财富缺乏有效投资渠道，中国股市短期赚钱效应与社会财富再配置将形成良性循环。另一方面，中稳下物价平减指数有望转正，海外长线资本或重新流入 A 股，中外资金共振，2025 年 A 股行情高点在下半年。张忆东强调，2025 年上半年乃至全年，A股 表现将强于美股和港股，当前牛市处初级阶段，很多投资者仍认为是“反弹”非“反转”，但他自 2024 年 9 月底坚持反转逻辑，从全球及国内财富配置视角看，中国股市估值提升及基本面改善空间大，2025 年要珍惜 A 股蜜月期，对中观微观领域创新变革要有信心。