马来西亚棕榈油：库存下降 油脂震荡

【国际市场：预计马来西亚 2025 年 1 月棕榈油库存、产量及出口量变化】 调查显示，预计马来西亚 2025 年 1 月棕榈油库存为 164.98 万吨，较 12 月下降 3.45%；产量预计为 132.3 万吨，较 12 月下降 11%；出口量预计为 114.52 万吨，较 12 月下降 14.64%。 【国内市场棕榈油情况】 受春节假期期间外盘油脂上涨影响，今日棕榈油期价震荡收涨，涨超 1%。截至 2025 年 1 月 24 日，全国重点地区棕榈油商业库存 46.85 万吨，环比上周减少 1.33 万吨，减幅 2.76%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价稳中有降，2 月船期进口利润倒挂有所收窄至-800 元附近。现货市场人气明显回暖，基差暂稳，关注后期国内买船及到港情况。短期油脂市场缺乏强有力驱动，预计还将维持震荡。 【国内市场豆油情况】 今日豆油期价震荡收涨，涨超 1%。截至 2025 年 1 月 24 日，全国重点地区豆油商业库存 87.73 万吨，环比上周减少 1.86 万吨，降幅 2.08%，同比减少 4.64 万吨，跌幅 5.02%，处于历史同期较为中性略偏低水平，豆油基差暂稳。现货市场情绪逐步好转。整体上，目前豆油库存易降难增，短期豆油有所反弹，反弹高度或将有限。 【国内市场菜油情况】 今日菜油期价震荡收涨，涨超 1%。第 5 周受节前假期影响，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 2.6 万吨，开机率 6.93%，压榨量较前一周下降。欧洲菜油 FOB 报价在 1100 美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-2100 附近。国内菜油基差低位持稳运行。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求格局持续，短期预计菜油继续维持震荡运行，建议控制风险，设置好止盈止损点，观望为主。 【交易策略】 策略推荐：1.单边：油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。建议把握好节奏，控制风险。2.套利：观望。3.期权：观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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