喜力、嘉士伯：2024业绩亮眼，2025谨慎乐观

【尽管酒类消费疲软，两家国际啤酒巨头仍达成业绩目标】 2 月 12 日，喜力集团披露 2024 年财报，按 BEIA 口径，实现收入 359.55 亿欧元，同比有机增长 5%，经营利润 35.17 亿欧元，同比有机增长 8.3%，销量 2407 万千升，增长态势良好，盈利超预期，达成业绩目标。 此前一周，嘉士伯集团也披露 2024 年财报，实现收入 750.11 亿丹麦克朗，有机增长 2.4%，经营利润 114.11 亿丹麦克朗，有机增长 6%，销量 1257 万千升，同样达成业绩目标。 两家财报披露后，股价上涨，喜力集团 12 日股价大涨 15%。 2024 年，两大啤酒巨头依靠高端啤酒、低/无酒精啤酒、非啤酒品类实现增长，在中国市场均有所突破。 2025 年，两家集团预计经营利润继续增长，但都面临挑战，将继续推进原有经营战略。 喜力集团 2024 年高端产品销量增长 5%，亚太市场增长最快，在中国市场份额提升。 嘉士伯集团在中国市场份额增加，高端啤酒销量占比继续提升。 低/零酒精啤酒、低度果味酒和软饮拉动增长，啤酒企业加大相关投入。 嘉士伯集团完成多项收购，推进重要项目。 喜力集团 2025 年业绩展望经营利润实现 4%到 8%的有机增长，嘉士伯集团预计经营利润实现 1%至 5%的有机增长。 两家集团均表示会继续增加市场投入。

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