螺纹钢：需求疲弱库存低 短期震荡

【今日钢材、铁矿、焦炭盘面走势及相关情况】 螺纹表需环比回升放缓，同比疲弱，产量短期趋稳，库存缓慢去化且绝对值偏低。热卷需求好转，产量平稳，库存继续回落，高炉复产节奏放缓。下游制造业相对景气，基建投资边际回暖，地产销售复苏波折，新开工大幅下滑，关注小阳春销售回暖力度，市场情绪回暖致炉料价格反弹，盘面短期震荡，关注旺季需求强度及美国关税政策。 铁矿盘面上涨，供应端全球发运环比增加，国内到港量回落至均值水平，港口库存累增，短期或小幅去库。需求端旺季需求逐步兑现，终端改善有限，钢厂盈利率尚可，铁水产量小幅增加但复产放缓，未来复产空间有限，中期注意铁水见顶回落压力，短期宏观扰动多致盘面波动放大，走势以震荡为主。 焦炭价格跟随钢材反弹，铁水日产小幅抬升，焦化利润疲弱且分化，日产下降。焦炭整体库存小增维持高位，产端销售压力仍存，贸易采购诉求抬头。关注入炉煤价格扰动，交割规则修改致成本抬升难转价市场，焦炭库存水平抬升，下游短期补库难持续，盘面升水幅度扩张，短期与焦煤走势分化，建议观望。

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