中来股份：穿越周期，2025 年有望反转

【2025 年 4 月 25 日晚间，中来股份财报展现行业态势与自身战略】中来股份2025 年财报出炉，全年营收 60.96 亿元，受光伏产业链价格影响，净利润承压，经营性现金流正向，存货跌价计提充分。2024 年光伏行业困境凸显，多晶硅等价格下滑，全行业盈利空间压缩，组件出口增速放缓，出口均价下降。中来股份采取“技术深蹲+全球化跳跃”战略，坚持“一主引领、双轮驱动”。公司在 n 型 TOPCon 电池技术持续领跑，背板产品零质量投诉，组件业务表现出色，拳头产品具优势，国内市场成绩斐然，海外布局“两条腿走路”。公司在技术、产品等方面具优势，控股股东浙能电力提供支持。光大指出，2025 年下半年行业价格有望企稳，龙头企业有望盈利修复。中来股份有产品、技术等优势，多元市场与 EPC 模式带来增量空间，政策层面持续利好。2025 年一季报显示中来股份已有减亏迹象，有望在下半年迎来业绩反转。

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