山西汾酒：25 年一季报营利双增 前景可期

【2025 年一季度山西汾酒表现亮眼】 2025 年一季度，山西汾酒在白酒行业深度调整与消费分化加剧背景下，实现营收与利润双增。营业收入 165.23 亿元，同比增长 7.72%；归母净利润 66.48 亿元，同比增长 6.15%；扣非净利润 66.56 亿元，同比增长 6.31%。 产品结构持续优化，汾酒系列销售收入达 162.12 亿元，同比增长 8.23%，其中高端青花系列保持核心增长引擎地位，中端老白汾、巴拿马系列两位数增长，玻汾稳居大众消费市场头部。 区域市场均衡发展，省外销售收入占比达 63%，省内市场销售收入同比增长 8.7%。 品牌升级成效显著，青花系列销售额占汾酒系列比重超 35%，全国化战略进入深度渗透阶段，国际化布局初显成效。 公司具备产能与品质壁垒，品牌文化底蕴深厚，渠道与费用管控能力良好。 未来，山西汾酒计划推动产品矩阵持续迭代，全国化迈向 2.0 阶段，国际化战略升级，加码 ESG 与数智化赋能。

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