中国民营十巨头：盈利CAGR或达13%，AI赋能潜力大

【高盛发布研报看好中国民营企业中期投资前景，列出“民营十巨头”】 近日，高盛首席中国股票策略师发布《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》研究报告，指出在宏观、政策和微观因素驱动下，中国民营企业中期投资前景改善。 研报仿效美股“七巨头”，列出中国“十巨头”，即阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、美的、恒瑞医药、携程和安踏等十大民营上市公司。 这些公司覆盖多子行业，占MSCI中国指数42%权重，日均交易额110亿美元，市场影响力和投资吸引力高。 “民营十巨头”代表五大投资趋势，财务数据显示有强劲增长预期和合理估值。高盛预计未来两年盈利年复合增长率达13%，中值12%。 目前，这些股票平均市盈率16倍，前瞻性市盈增长比率1.1倍，较美股“七姐妹”更具吸引力。不过，其估值仍处历史低位。 报告显示，“民营十巨头”平均交易估值为13.9倍12个月预期市盈率，较MSCI中国指数估值溢价低。若获类似美国溢价，市值将增3130亿美元。 高盛认为，“民营十巨头”有市场主导潜力，或提升中国股市集中度，改变投资者对中国资产认知。 此外，高盛提及AI重塑竞争格局，大型民企在AI投资等方面更突出。估算AI应用未来十年每年推动中企盈利增长2.5%，民企在AI - 科技宇宙占比72%。 高盛分析财报电话会议发现，民企主导的科技行业对AI关注度高。预计拥有庞大客户群和数据、拥抱新AI技术重塑商业模式的企业成长期赢家。

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