豆粕：本周反弹，国内库存增，建议多远月合约

【本周豆粕继续反弹，多因素影响市场走势】 本周，豆粕市场延续反弹态势。成本端，6月USDA报告影响中性，美豆新作及南美大豆旧作均未调整。市场聚焦美豆出口与新作生长，上周美豆出口净销售11.9万吨，虽符合预期但环比大减。近期美豆产区天气良好，美豆总体承压。不过，美国生柴政策提高未来两年掺混量，压榨需求提升刺激美豆震荡收涨。 国内方面，5月大豆进口达1392万吨，大量到港支撑油厂开机率恢复正常，豆粕现货供应宽松。同时，下游成交及提货旺盛，为豆粕现货提供支撑。此外，油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨。 策略上，6月USDA报告中性，生柴政策利好使短期美豆震荡偏强。5 - 7月国内大豆供应充足，豆粕现货供应宽松，下游提货旺，现货震荡。四季度油厂采购开启，巴西大豆升贴水上升推动进口成本。中长期看，美豆播种面积下调确定，预期减产支撑远月豆粕看多情绪，中美关税发展对远期美豆有利多。建议继续逢低做多远月豆粕，可逢低做多豆粕09。

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