中银绒业：15.6万户股东权益折损，需四重路径补救

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【2025年海光信息吸收合并中科曙光体现监管弹性，中银绒业退市引投资者权益问题】 应开辟回归绿色通道，责令违规减持方回购股份并补偿差价，支持公司重组回归主板。若大股东有问题，监管应支持独立董事或中小投资者征集代理权交涉并引入战略重组方。 我国投资者保护机制在主动资本运作与被动退市处置有反差。2025年海光信息吸收合并中科曙光，方案设计有监管弹性。中科曙光非ST退市公司，股东跨板块吸收转换未失交易权限，因合并标的估值溢价获权益承接，体现制度刚性与投资者权益平衡。 中银绒业因股价连续20日低于1元退市，15.6万户股东转入老三板。未签“退市风险自担协议”的投资者遇交易权限壁垒，95.14%自然人投资者丧失买入权，公司股价跌至0.18元，市值蒸发超95%。其核心子公司处新材料转型关键期，退市未被认定重大违法。 管理层宣布新设科创成长层，推进包容性改革。中银5特种石墨价值高，恢复到科创成长层上市是共赢。 中银5退市有三问题：风险识别标准不清，“一元退市”未区分公司；相关程序缺位，异常交易未核查，申诉被驳回；事后救济渠道不畅，投资者索赔受限，交易权限和流动性差。 修复投资者权益断层有四重路径：设过渡性权限保障；重塑退市标准适用逻辑；建退市保险机制；开辟回归绿色通道。 科创板应捍卫中银5股民交易权，监管需从细微处修复裂痕，真正市场化退市应驱逐“害群之马”，填平权益保护鸿沟才能有健康牛市。