金蝶国际：7月增收服务费，评级上调目标价提至19.5港元

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【6月23日，大和上调金蝶国际评级及目标价】 6月23日，大和发表研究报告称，金蝶国际7月起将向有工单支持服务等高端功能需求的云客户，收取相当于15%订阅费的额外服务收费，预计推动明年订阅ARR提升3%至5%。 金蝶近月推出AI代理产品，定价未确定，大和估计或按用量收费，产品分阶段变现将带动明年云服务ARPU增长。 大和将金蝶国际评级从“跑赢大市”上调至“买入”，基于云服务ARPU增长预期，上调2026至2027年收入预测1%，2025至2027年每股盈利预测上调32%至70%，目标价从17.5港元上调至19.5港元，对应2026年预测市盈率约166倍。

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